> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为期货市场早评，涵盖多个大宗商品的行情分析与走势预测，主要受美伊冲突、地缘政治、宏观政策、供需变化等因素影响。各品种短期走势以震荡为主，部分品种偏多或偏空，市场情绪波动较大。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 股指 - **美伊冲突**扰动全球风险偏好，三大指数集体收跌。 - 沪指突破阶段高点后震荡回落，短期压力位4200，支撑位4034。 - 沪深两市成交额放大，市场情绪偏谨慎。 ### 集运 - **中东局势恶化**引发航运成本上升，欧线期货持续涨停。 - 04合约因非旺季，不支持长期上涨，需警惕波动风险。 - 偏多思路对待，但需关注合约到期及供需变化。 ### 锌 - 中东地缘风险与美元走强对市场情绪形成压制。 - LME库存减少，Cash-3m贴水扩大，显示市场对短期供应紧张的预期。 - 国内节后锌锭累库，3月初下游复工或推动去库。 - 短期震荡，主力区间24200-24800元/吨。 ### 镍 - 陕西聚泰新材料科技公司3万吨镍板生产线2026年3月投产，短期打压市场情绪。 - 镍铁价格企稳上涨，钢厂利润微利，部分检修影响产量。 - 印尼斋月节影响供给，矿端紧缺与冶炼端过剩并存。 - 短期震荡偏多，主力区间134000-140000元/吨。 ### 不锈钢 - 受镍板生产线投产影响，短期市场情绪偏弱。 - 镍铁价格企稳，钢厂减产幅度关注。 - 现货库存中性，仓单低位，物流恢复后有望去库。 - 短期震荡偏多，主力区间14000-14350元/吨。 ### 碳酸锂 - 比亚迪销量下降印证动力需求疲软，市场大幅回调。 - 津巴布韦禁止锂矿出口引发供应担忧，但海外复产计划显示生产激励。 - 国内复产时间不明确，短期震荡，主力区间142000-160000元/吨。 ### 工业硅 - 节后新疆产量回升，全国产量回升，但库存仍处于历史高位。 - 下游需求偏弱，短期震荡，长期偏弱，主力区间8000-8400元/吨。 ### 金银 - 虽避险情绪仍存，但流动性风险和货币紧缩预期压制价格。 - 短线震荡调整，沪金关注1125支撑，沪银关注20400支撑。 - 长期仍有上行动力，需关注政策及地缘局势变化。 ### 钢材 - 市场基本稳定，短期缺乏强势驱动。 - 建筑钢材成交环比增加，但增幅有限。 - 中东冲突可能影响钢材出口，关注国内两会及海外局势。 ### 铁矿 - 青岛港铁矿石价格稳定，全国主港成交回升。 - 唐山多数钢厂计划压产与限产，铁水产量回落。 - 海外库存小幅下降，但整体仍高于平均水平。 - 铁矿跟随钢材震荡，主力区间735-755元/吨。 ### 焦炭 - 焦炭首轮提涨落地，焦企亏损收窄，生产积极性上升。 - 铁水产量回升，但焦企库存仍处低位。 - 国外煤炭政策扰动，中长期看焦炭成本支撑走强。 - 主力区间1670-1730元/吨。 ### 焦煤 - 蒙煤通关恢复至高位，供应逐步回升。 - 需求端因钢厂复产支撑价格。 - 国外煤炭政策影响，中长期看国际焦煤价格走强。 - 主力区间1120-1170元/吨。 ### 油脂 - 中东局势紧张带动原油上涨，提振植物油行情。 - 马棕库存仍偏高，限制上涨空间。 - 国内需求清淡，基差收缩，油脂震荡调整。 - 主力豆油8200-8500，棕榈油8900-9200，菜籽油9200-9500。 ### 生猪 - 生猪市场整体偏弱，供应增量高于消费。 - 猪价跌破成本线，养殖户主动减产。 - 政策调控持续推进，短期震荡调整，主力区间11100-11300元/吨。 ### 蛋白粕 - 美伊冲突带动大豆价格偏强，但国内需求疲软。 - 加拿大菜籽反倾销关税落地，供应结构改善但成本偏高。 - 蛋白粕供需双弱，主力豆粕2700-2860，菜粕2230-2330元/吨。 ### 玉米 - 节后售粮进度缓慢，市场交投逐渐恢复。 - 基层粮源较少，深加工企业补库支撑价格。 - 短期偏强运行，谨慎追高，主力支撑2300元/吨。 ### 白糖 - 印度、泰国增产不及预期，全球糖市供应宽松。 - 宏观因素逐步增强，郑糖阶段性估值修复。 - 主力合约支撑5280元/吨，压力5350元/吨。 ### 棉花 - USDA预测26/27年度全球棉花库存下降，支撑价格。 - 下游成本接受能力及进口压力限制上方空间。 - 主力合约支撑15000元/吨。 ### 燃料油 - 霍尔木兹海峡接近封锁，原油价格大幅上涨。 - 高硫燃料油因供应下降及航运中断支撑较强。 - 低硫燃料油因需求不足，上行驱动偏弱。 - 主力FU2605支撑2925，压力4000；LU2605支撑3400，压力4700。 ### 沥青 - 沥青厂库社库累积，需求季节性偏弱。 - 短期受地缘事件影响，跟随原油波动。 - 主力BU2604支撑3250，压力3800。 ### 玻璃 - 节后玻璃产量上升，现货价格走高。 - 地产需求弱势，压制价格空间。 - 当前库存较高，中长线关注偏多机会。 - 主力区间1050-1090元/吨。 ### 纯碱 - 纯碱产量上升，库存高位，长期供应压力大。 - 光伏玻璃产量微升，浮法冷修利空纯碱需求。 - 短期震荡偏空，主力区间1200-1250元/吨。 ### LPG - 液化气市场受地缘影响延续上涨。 - 沙特3月CP价格持平，短期稳中偏强。 - 港口累库，化工需求下降，燃烧需求平稳。 - 主力PG合约参考5400-5500元/吨。 ### 乙二醇 - 美伊冲突推升油价，带动乙二醇成本重心上移。 - 中东货源经霍尔木兹海峡外运，海峡通航风险影响进口供应。 - 国内供应边际收紧，下游需求回升。 - 短期波动加大，关注霍尔木兹海峡及原油走势。 ### PX/PTA - 美伊冲突延续，地缘风险溢价维持高位。 - PX/PTA检修集中，亚洲负荷回落。 - 下游织造开工回升，聚酯产业链向好。 - 短期价格跟随油价波动，建议谨慎参与。 --- ## 总结 整体来看，**地缘政治风险**（如美伊冲突）对市场情绪和部分品种价格形成显著影响，尤其在能源、航运及金属板块。**宏观政策**（如两会召开）与**供需变化**（如镍板生产线投产、国内库存情况）亦是重要驱动因素。**短期震荡**为主，**中长期偏多**或**偏空**趋势取决于政策落地、地缘局势缓和、供需恢复等关键因素。投资者需密切关注**政策动向、地缘风险、库存变化**及**成本支撑**，合理控制风险，灵活应对市场波动。