> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告由银河期货研究所周涛撰写，主要分析了硅铁与锰硅两大铁合金品种的供需变化、价格走势及成本利润情况。整体来看，市场呈现供需双弱态势，价格承压调整。报告从综合分析、核心逻辑、周度数据追踪等角度展开，提供了详细的市场数据与图表支持，为交易策略提供了参考依据。 --- ## 主要观点 ### 1. 供需转弱，价格承压 - **硅铁**： - **供应端**：样本内企业产量小幅回升，但部分产区结算电价上调导致利润回落，预计未来供应稳中有增。 - **需求端**：钢材表需下降，钢联数据显示钢材产量与钢厂盈利率均下降，拖累硅铁需求。 - **库存**：合金厂库存明显增加，短期价格承压。 - **锰硅**： - **供应端**：样本内产量继续下降，降幅扩大，合金厂利润仍然不佳。 - **需求端**：钢材表需下降，钢厂盈利率下滑，原料需求疲软。 - **成本**：海外矿山报价继续下调，港口现货价格阴跌，成本端缓慢下移。 - **库存**：库存在高位继续累积，短期价格仍有调整压力。 ### 2. 交易策略建议 - **单边策略**：由于供需边际转弱，价格承压调整，建议观望。 - **套利策略**：当前市场环境不适宜套利操作，建议保持观望。 - **期权策略**：建议卖出跨式期权，以应对价格波动风险。 --- ## 关键信息 ### 一、周度数据追踪 #### 1. 需求端 - **硅铁**：五大钢种周需求为1.96万吨，环比下降0.07万吨。 - **硅锰**：五大钢种周需求为12.08万吨，环比下降0.33万吨。 #### 2. 供给端 - **硅铁**： - 全国开工率33.12%，环比增加1.33%。 - 周供应量11.6万吨，环比增加0.25万吨。 - **硅锰**： - 全国开工率31.04%，环比下降0.59%。 - 周供应量17.64万吨，环比下降0.82万吨。 #### 3. 库存情况 - **硅铁**： - 全国库存量8.2万吨，环比增加0.63万吨。 - **硅锰**： - 全国库存量40.3万吨，环比增加1.75万吨。 --- ### 二、成本与利润分析 #### 1. 硅锰成本与利润（元/吨） | 地区 | 生产成本 | 利润 | 当月产量占比 | |------|----------|------|--------------| | 内蒙 | 5852 | -102 | 56.5% | | 宁夏 | 5991 | -361 | 16.9% | | 广西 | 6399 | -599 | 5.5% | | 贵州 | 6291 | -541 | 6.7% | | 北方 | 5884 | -159 | | | 南方 | 6340 | -563 | | #### 2. 硅铁成本与利润（元/吨） | 地区 | 生产成本 | 利润 | 当月产量占比 | |------|----------|------|--------------| | 内蒙 | 5604 | -54 | 33.4% | | 宁夏 | 5578 | -78 | 20.9% | | 陕西 | 5642 | -162 | 13.6% | | 青海 | 5183 | 317 | 14.1% | | 甘肃 | 5730 | -230 | 16.7% | #### 3. 成本构成 - **碳元素**：府谷兰炭小料、榆林动力煤块煤、宁夏化工焦价格均有下降趋势。 - **电价**：宁夏6月结算电价上涨，7月上旬电价整体偏稳。 - **锰矿价格**：南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格持续阴跌，CIF报价亦有下调趋势。 --- ### 三、钢厂与合金厂数据 - **钢厂生产情况**： - 247家钢厂日均生铁产量241.27万吨，环比下降1.98万吨。 - 高炉产能利用率与盈利率均呈下降趋势，反映钢厂生产意愿减弱。 - **合金厂库存**： - 硅铁库存增加，硅锰库存高位持续累积。 - 库存可用天数在多个地区有所下降，显示库存压力较大。 --- ### 四、进出口情况 - **锰矿进口**：我国锰矿当月进口量、净进口量均呈下降趋势。 - **硅铁出口**：硅铁当月出口量下降，净出口量亦有下滑。 --- ## 作者与免责声明 - **作者信息**：周涛，具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具本报告，不涉及任何利益冲突。 - **免责声明**： - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。 - 报告版权归属银河期货，未经许可不得擅自更改、传播或复印。 --- ## 联系信息 - **银河期货有限公司**： - 北京总部：北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层（100020） - 上海总部：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 全国统一客服热线：400-886-7799 - 公司网址：www.yhqh.com.cn