20260710-银河期货-供需转弱_价格承压_21页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由银河期货研究所周涛撰写，主要分析了硅铁与锰硅两大铁合金品种的供需变化、价格走势及成本利润情况。整体来看，市场呈现供需双弱态势，价格承压调整。报告从综合分析、核心逻辑、周度数据追踪等角度展开，提供了详细的市场数据与图表支持，为交易策略提供了参考依据。

主要观点

1. 供需转弱，价格承压

• 硅铁：

  • 供应端：样本内企业产量小幅回升，但部分产区结算电价上调导致利润回落，预计未来供应稳中有增。
  • 需求端：钢材表需下降，钢联数据显示钢材产量与钢厂盈利率均下降，拖累硅铁需求。
  • 库存：合金厂库存明显增加，短期价格承压。

• 锰硅：

  • 供应端：样本内产量继续下降，降幅扩大，合金厂利润仍然不佳。
  • 需求端：钢材表需下降，钢厂盈利率下滑，原料需求疲软。
  • 成本：海外矿山报价继续下调，港口现货价格阴跌，成本端缓慢下移。
  • 库存：库存在高位继续累积，短期价格仍有调整压力。

2. 交易策略建议

• 单边策略：由于供需边际转弱，价格承压调整，建议观望。
• 套利策略：当前市场环境不适宜套利操作，建议保持观望。
• 期权策略：建议卖出跨式期权，以应对价格波动风险。

关键信息

一、周度数据追踪

1. 需求端

• 硅铁：五大钢种周需求为1.96万吨，环比下降0.07万吨。
• 硅锰：五大钢种周需求为12.08万吨，环比下降0.33万吨。

2. 供给端

• 硅铁：
  • 全国开工率33.12%，环比增加1.33%。
  • 周供应量11.6万吨，环比增加0.25万吨。
• 硅锰：
  • 全国开工率31.04%，环比下降0.59%。
  • 周供应量17.64万吨，环比下降0.82万吨。

3. 库存情况

• 硅铁：
  • 全国库存量8.2万吨，环比增加0.63万吨。
• 硅锰：
  • 全国库存量40.3万吨，环比增加1.75万吨。

二、成本与利润分析

1. 硅锰成本与利润（元/吨）

2. 硅铁成本与利润（元/吨）

3. 成本构成

• 碳元素：府谷兰炭小料、榆林动力煤块煤、宁夏化工焦价格均有下降趋势。
• 电价：宁夏6月结算电价上涨，7月上旬电价整体偏稳。
• 锰矿价格：南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格持续阴跌，CIF报价亦有下调趋势。

三、钢厂与合金厂数据

• 钢厂生产情况：
  • 247家钢厂日均生铁产量241.27万吨，环比下降1.98万吨。
  • 高炉产能利用率与盈利率均呈下降趋势，反映钢厂生产意愿减弱。
• 合金厂库存：
  • 硅铁库存增加，硅锰库存高位持续累积。
  • 库存可用天数在多个地区有所下降，显示库存压力较大。

四、进出口情况

• 锰矿进口：我国锰矿当月进口量、净进口量均呈下降趋势。
• 硅铁出口：硅铁当月出口量下降，净出口量亦有下滑。

作者与免责声明

• 作者信息：周涛，具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具本报告，不涉及任何利益冲突。
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