20241103-国海证券-鼎阳科技-688112.SH-2024年三季报点评_2024Q3营收恢复增长_高端化战略见成效_5页_239kb

鼎阳科技(688112)2024年三季报简要分析

绩效概况

2024前三季度，鼎阳科技实现营业收入增长150%，达到355亿元；但归母净利润同比下降2300%，为9.16亿元，净利润下滑主要受费用上升及汇兑、利息和政府补助减少影响。公司营收增长主要源自高端产品结构优化及直销收入的大幅增加。

高端化战略与产品结构优化

公司的高端化战略取得显著成效，前三季度高端产品收入占比提升至24.16%，较去年提高31.8个百分点，带动平均产品单价上升14.67%。销售额增长最快的是销售单价超过5万元的产品，同比增长达383.7%；高分辨率数字示波器境内收入增长280%，进一步改善产品结构，巩固高端市场地位。

经营与财务风险

尽管季度净利润恶化，毛利率反而同比提升0.46%，至62.08%。费用上升明显，研发费用增长280.3%至6.97亿元（占营收19.66%），销售费用同比增加21.76%（占营收18.52%），是净利润下行的主因之一。此外，部分非经营性因素如汇兑损失和政府补助减少也拖累盈利。

未来发展展望

分析师维持“增持”评级，预计公司2024-2026年营业收入将持续增长，依次达到511亿、554亿和633亿元，对应净利润分别为128亿元、159亿元和201亿元。中期目标下，公司如持续优化产品结构且控制费用与市场风险，仍有较大上升空间。

风险提示

包括下游客户拓展不及预期、新产品落地慢、元器件供应紧张、订单增长乏力、股价波动及汇率变动等潜在影响。

注：以上为截至2024年11月3日的三季报分析要点。