20240828-德邦证券-太极集团-600129.SH-太极集团24中报点评_高基数下业绩承压_看好公司长期发展_3页_778kb

太极集团（600129SH）公司点评总结

该报告讨论了太极集团（600129SH）2024年上半年的业绩表现。尽管公司收入因高基数效应而同比下滑，但从细分业务来看，核心品种如藿香正气口服液和急支糖浆实现快速增长，增速分别高达8166%和14906%。

从具体财务数据看，公司2024年H1总营业收入为7817亿元，同比下降136%；归母净利润为495亿元，降幅达125%；扣非归母净利润下滑178%。在具体业务结构中，医药工业、医药商业、大健康板块分别贡献不同表现，其中大健康板块因疫情相关产品快速增长。

公司营销体系优化和渠道建设也取得进展，藿香正气口服液在连锁药店的覆盖率超过85%，急支糖浆和鼻窦炎口服液等产品的OTC上柜率有所提升。然而，部分治疗领域如消化与代谢用药、抗感染药物等收入大幅下滑，反映出在疫情影响后公司发展面临挑战。

报告预测公司2024-2026年归母净利润预计为984亿元、1217亿元、1498亿元，当前市值对应PE分别为12、10、8倍。结合公司国药入主后的潜在改善预期，研究机构维持“买入”评级。

风险方面，需关注市场竞争加剧、政策变化以及库存消化不及预期等因素。

关键数据提取：

• 2024年H1业绩同比下滑，但核心产品表现强劲。
• 大健康和藿香产品群成为增长亮点。
• 投资评级：维持“买入”。