20241210-东海证券-氟化工行业月报_下游需求旺盛_制冷剂价格进一步上涨_26页_899kb

制冷剂价格持续上涨及行业前景分析

• 2024年11月制冷剂价格整体上行，其中三代制冷剂R32、R125、R134a价格分别上涨256%、704%和1143%，价差处于近5年来高位，显示供需关系趋紧。
• 配额政策调整预期 法案拟定向增发R32配额，二代制冷剂R22配额缩减对维修市场可能形成价格支撑，有助于维持市场景气度。
• 下游需求旺盛，12月家电排产同比大幅提升，家用空调预计增长3170%，冰箱排产环比增长1500%，支撑制冷剂需求。

行业困境

• 含氟聚合物价格低迷，产能过增与需求增速下滑导致PTFE、PVDF、HFP等产品价格维持低位。
• 基础材料价格波动：萤石供大于求，价格回落，而氢氟酸价格环比下跌，可能抬升成本压力。

投资建议与风险提示

• 推荐标的：关注巨化股份、三美股份、金石资源等龙头企业及氟化工原料相关企业
• 投资风险：需警惕政策变动的不确定性、原材料波动风险以及下游需求不及预期等宏观因素