资产配置月报：大类资产表现跟踪观察-240625-招商证券-10页_587kb

资产配置月报总结（2024/6/21）

市场表现回顾

过去一个月内，A股权益资产普跌595%，与港股持平但弱于美股，全A指数跌幅约595%，科创板相对坚韧，其余宽基指数多数下跌超4%。债券资产震荡上行，利率债优于信用债，可转债跟随股市下跌，整体跌幅约362%。商品方面，黄金、原油等走势分化。

权益资产

盈利预期边际下行0.17%，波动率预期下降，短期择时偏谨慎。截至上月末，全A一致预测盈利增速为-28.7%，估值PE处于历史低位，长期赔率优势存在。

纯债资产

纯债基金久期中位数高位震荡，YTM降至22.3%，市场观点偏多。久期分歧系数稳定在0.56左右，利率下行支持配置。

可转债资产

价格中位数11,245元，处于历史低位。受信用冲击影响，股性与债性均风险上升，量化择券难度提升，债性与平衡风格转债更具潜力。

风险与波动

市场隐含波动率大幅压缩，衍生品与可转债波动率预期下降，短期权益市场可能窄幅震荡。

策略组合表现

招商多资产配置组合净值平稳；转债CRR低估值组合表现稳定，持仓侧重低估值转债，风险控制较好。

（字数总计约450字）