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大越期货沪铜早报摘要

1. 基本面

4月中国制造业PMI为50.4%，连续两个月运行于扩张区间，制造业保持恢复趋势。政策方面，废铜管理进一步放开，冶炼企业参与减产，供应端承压，但宏观情绪有所好转。

2. 基差

现货价格为84,340元/吨，基差为-1,130，对应期货贴水，市场呈现偏空信号。

3. 库存

5月29日中国铜库存增至117,300吨，LME铜库存上升2,550吨，SHFE铜库存上升9,944吨，中性支撑。

4. 盘面

收盘价站稳20日均线，均线呈上升趋势，多头运行，短期偏多。

5. 主力持仓

主力合约多头净持仓增加，做多情绪短期内回落，呈现偏多偏空交集。

6. 预期

铜价近期受降息预期及减产影响上涨，但涨幅开始回落，供需再平衡关注重点。

利多因素

• 俄乌、巴以等地缘政治紧张局势；
• 美联储降息预期；
• 冶炼企业联袂减产。

利空因素

• 库存上升；
• 全球经济形势不明朗，高价铜抑制下游需求。

结论

综合因素影响下，预计铜价短期呈震荡格局，当前空头因素略有增强。