20231016-大有期货-油脂油料研究周报_美农报告利多_油粕调整结束_25页_1mb

📊 油脂油料研究周报总结

本周油脂油料市场波动主要受以下因素推动：

🌰 美豆：价格暂时结束调整

美国农业部（USDA）下调2023年大豆单产与总产量预期，反映干旱天气影响，短期支撑价格反弹，但需求未形成强劲支撑，反弹力度预计有限。

� cooking 棕榈油：库存低于预期，价格企稳

马来西亚棕榈油局（MPOB）9月数据显示，棕榈油库存和产量均低于市场预期，马来棕榈油价格开始企稳反弹，国内油脂价格跟随反弹，但棕榈油表现偏弱。

📉 外部因素：进口大豆成本与需求

进口大豆三大港口总库存维持低位，大豆进口成本有下降趋势，进口豆升贴水有所下降。国内豆粕库存仍处于低位，但下游需求未显著升温。

📈 天气与供应压力

美国方面：10月天气阶段性改善缓解干旱，但仍面临收割与天气不定之间的矛盾。
巴西方面：中部降雨延续，南部冷锋带来暴雨，影响冬小麦质量及秋季作物种植进度，新作大豆种植稍有延迟。

✨ 策略建议

• 单边策略：对棕油9-1维持少量多单观点。
• 套利策略：棕油、菜油9-1价差正套策略收益尚可。

📊 数据跟踪:

• 进口大豆成本：美湾降至5889元/吨，巴西维持4664元/吨；
• 豆粕库存：全国豆粕库存7133万吨，下降880万吨；
• 压榨利润：进口大豆压榨利润有所恢复，进口菜籽小幅压缩利润；
• 进口利润：豆油、棕油进口利润逐渐好转，菜油进口维持倒挂。

⚠️ 免责说明

本报告数据来源于公开信息，仅供内部参考。市场存在多变，建议在充分判断风险后参与。