20220513-大有期货-油脂油料研究周报_报告支撑价格_油粕走势偏强_23页_2mb

油脂油料周报总结（20220509-20220513）

核心内容

本报告对2022年5月9日至5月13日期间，油脂油料市场的走势进行了分析，重点围绕美豆、粕类和油脂三大品种展开，同时涉及天气、进口成本、库存、价差等关键因素。

主要观点

1. 美豆走势

• 基本面综述：美豆旧作库存持续降低，新作库存预期下降，叠加良好的需求，支撑美豆价格重回1600美分关口。
• 天气因素：播种天气较差，为价格提供下方支撑，但新作产量受播种面积和单产提升影响，基本面驱动有限。
• 供需报告：美国农业部发布的2022/23年度供需报告显示，美国大豆产量预计为4亿蒲，播种面积9100万英亩，单产51.5蒲/亩，均高于上年。全球大豆产量预计为3.9469亿吨，期末库存预计为9960万吨，均高于上年。
• 周度评级：震荡。

2. 粕类走势

• 基本面综述：4月份进口大豆到港量回升，油厂开机率回暖，豆粕短期供应偏紧态势有所缓解，但下游建库意愿不强，油厂暂无胀库担忧。
• 走势分析：豆粕走势受美豆影响较大，短期仍偏强运行。
• 周度评级：强势受限震荡调整。

3. 油脂走势

• 基本面综述：MPOB数据显示，马来西亚棕榈油4月期末库存、产量增加，出口减少，消费符合预期。印度考虑削减食用油进口关税，可能吸引贸易商加大棕榈油进口，但印尼出口禁令尚未解除，预计棕榈油需求将向马来西亚转移。
• 库存情况：油脂库存整体回升，豆油77.45万吨，棕油32.35万吨。
• 周度评级：震荡调整。

关键信息

天气状况

• 美国：下周西北部将有降雨系统，可能影响种植进度；东部天气炎热干燥，有利于种植。
• 阿根廷：南部小麦产区和西北部玉米、大豆产区降雨有限，对小麦生长影响不大，但气温下降可能导致局部霜冻。

进口成本与利润

• 大豆进口成本：美湾到港成本7080元/吨，巴西5551元/吨，阿根廷5661元/吨，均有所回升。
• 豆粕进口利润：本周进口豆粕利润为-450.31元/吨，较上周下降134.96元/吨。
• 豆油进口利润：本周为-2329.70元/吨，较上周下降575.89元/吨。
• 棕油进口利润：本周为+3568.17元/吨，较上周下降267.78元/吨。
• 菜油进口利润：本周为-1490.87元/吨，较上周下降665.36元/吨。

库存数据

• 国内港口大豆库存：691万吨，与上周同期基本持平。
• 国内豆粕库存：48.83万吨，较上周增加11.2万吨。
• 豆油商业库存：回升。
• 棕油港口库存：回升。

月间价差分析

大豆价差

• 1-5价差：显示近期合约价格高于远期合约。
• 5-9价差：显示远期合约价格高于近期合约。
• 9-1价差：显示远期合约价格高于近期合约。

豆粕价差

• 1-5价差：近期合约价格高于远期合约。
• 5-9价差：远期合约价格高于近期合约。
• 9-1价差：远期合约价格高于近期合约。

菜粕价差

• 1-5价差：近期合约价格高于远期合约。
• 5-9价差：远期合约价格高于近期合约。
• 9-1价差：远期合约价格高于近期合约。

豆油价差

• 1-5价差：近期合约价格高于远期合约。
• 5-9价差：远期合约价格高于近期合约。
• 9-1价差：远期合约价格高于近期合约。

棕油价差

• 1-5价差：近期合约价格高于远期合约。
• 5-9价差：远期合约价格高于近期合约。
• 9-1价差：远期合约价格高于近期合约。

菜油价差

• 1-5价差：近期合约价格高于远期合约。
• 5-9价差：远期合约价格高于近期合约。
• 9-1价差：远期合约价格高于近期合约。

交易策略建议

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