20230823-安信证券-鼎阳科技-688112.SH-上半年延续高增态势_四大主力产品价量齐升_6页_405kb

鼎阳科技2023年半年报关键总结

• 业绩表现：公司实现营业收入235亿元，同比增长43.3%；归母净利润83亿元，同比增长475.4%；扣非归母净利润86亿元，同比增长660.5%。季度增速延续高增，Q2营收同比增长38%。

• 增长驱动：

  • 国产替代加速：境内市场营收增长93%，拉高整体增长。
  • 新品放量：射频微波产品和高分辨率示波器境内营收同比增126%和110%，高端产品收入增长101%，占比达22.3%。
  • 毛利率显著提升：至61%，主要因高端产品销售占比上升和新品平均单价提升。

• 产品发展：推出SDS7000A示波器，提升了硬件性能和应用领域覆盖，潜在软件收入增长。射频微波类仪器市场空间广阔，2023上半年平均单价高于示波器产品。

• 投资建议：维持“买入-A”评级，目标价615元/股，预计2023-2025年营业收入分别为556亿元、745亿元、988亿元，净利润分别为195亿元、256亿元、332亿元。

• 风险因素：技术研发、政策、下游需求和核心人员流失风险。