20130818-兴业证券-市场短期面临回调压力_14页_1mb

钢铁行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2013年8月18日钢铁行业的主要数据变化、市场动态、原材料价格、库存情况及利润状况。整体来看，钢材价格有所上涨，但市场短期面临回调压力，同时，行业面临政策调控和需求季节性波动的影响。

主要观点

钢材价格走势

• 国内钢材价格：螺纹钢（HRB335 20MM）上涨70元至3540元/吨，涨幅2.0%；热轧（3.0热轧板卷）上涨20元至3730元/吨，涨幅0.5%；冷轧（1.0mm）上涨20元至4540元/吨，涨幅0.4%；中板（普20mm）价格持平，为3680元/吨。
• 国际钢材价格：整体上涨，美国、欧洲、亚洲市场均有不同幅度的上涨，其中韩国市场涨幅较为明显。

市场短期面临回调压力

• 上周SW黑色金属指数上涨0.43%，但市场实际成交需求转弱，出现短期超涨现象。
• 唐山市政府要求减产30%，显示政策对行业的影响正在加强。
• 预计9月份旺季来临后，钢价仍有上涨预期，但终端库存偏高，需求释放不充分。

库存情况

• 全国26城市长材和23城市板材库存总和为1488万吨，较上周环比减少2.0%。
• 螺纹钢总库存629万吨，环比减少2.6%；热轧总库存417万吨，环比减少0.1%；冷轧总库存160万吨，环比减少1.8%；中板总库存145万吨，环比持平。

原材料和海运市场

• 铁矿石价格有所上涨，涨幅15-50元/吨，但钢厂拿货意愿较弱，市场接受度较低。
• 铁矿石港口库存上涨至7148万吨。
• 铁矿石海运费上涨，巴西-北仑/宝山航线上涨2.8%，西澳-北仑/宝山航线上涨10.2%。
• 冶金焦价格上涨，北京二级冶金焦为1315元/吨。

利润情况

• 螺纹钢盈利显著增加，毛利为-25.65元/吨，减少26元。
• 线材毛利-22.23元/吨，减少22元。
• 中板毛利74.86元/吨，增加75元。
• 热轧毛利129.99元/吨，增加130元。
• 冷轧毛利652.78元/吨，增加653元。

关键信息

重点推荐公司

• 管道公司久立特材、玉龙股份、常宝股份。

市场事件

• 台塑集团注资FMG铁矿项目：台塑集团投资11.5亿美元，宝钢为合伙人。
• 温州放松楼市限购令：允许本地户籍家庭购买第二套住房，成为首个放宽限购令的城市。
• 民营钢厂亏损情况：88家骨干民营钢厂近半数亏损，亏损面达47.7%。

政策与行业影响

• 唐山减产政策：中央要求压缩生铁产能2800万吨，粗钢产能3200万吨，政策推进较快，显示上级调控压力。
• 国内需求恢复：房地产再融资放开和宏观数据企稳刺激市场情绪，但需求季节性恢复缓慢，存在风险提示。

下游行业数据

• 城镇固定资产投资：持续增长，YOY%保持在20%左右。
• 房地产开发投资：增长显著，YOY%在20%以上。
• 工业增加值：有所波动，但整体保持增长趋势。
• 发电量：增长明显，YOY%从-13.7%上升至8.1%。
• 房屋新开工面积：增长趋势明显，YOY%从14.7%上升至8.4%。
• 房屋施工面积：持续增长，YOY%从15.3%上升至16.2%。
• 房屋竣工面积：持续增长，YOY%从34%上升至7.9%。
• 商品房销售面积：持续增长，YOY%从49.5%下降至35.6%。

总结

本周钢材价格整体上涨，但市场存在回调压力，主要由于需求季节性减弱和终端库存偏高。唐山减产政策对市场产生较大影响，显示政策调控力度加强。国际钢材市场延续涨势，主要受宏观经济改善影响。原材料价格有所上涨，但钢厂拿货意愿不强，市场接受度较低。库存方面，钢材库存有所减少，显示市场供应偏紧。利润方面，螺纹钢和冷轧盈利增加，而热轧盈利减少。下游行业数据显示需求恢复缓慢，存在一定的市场风险。