20161114-爱建证券-传媒互联网行业周报_电影产业进一步发展向前_影视与国改值关注_11页_802kb

爱建证券传媒互联网行业周报总结 (2016/11/07-2016/11/13)

核心内容

本周传媒互联网行业整体表现有所回升，尤其在四季度传统旺季背景下，市场预期有所改善。行业整体估值已从2016年6月的高点明显回落，当前TTM整体法估值为50.81倍，较近3年平均水平53.27倍有所下降，与全部A股的溢价率也降至1.80倍以下，估值水平趋于合理。

主要观点

• 政策支持：文化传媒行业持续受到国家政策扶持，文化消费已成为我国服务型消费的重要组成部分。
• 传统旺季：11月是传媒行业的传统旺季，电影市场及其他休闲娱乐消费服务有望迎来数据反弹。
• 行业前景：影视动漫、教育体育以及互联网传媒服务仍然是增长前景向好的领域，具有长期投资价值。
• 投资建议：建议关注全年业绩增长预期良好、在内容、渠道、规模方面发展向好的公司，尤其是涉及影视与国企改革的板块。

关键信息

1. 行业主要资讯

• 广电总局游戏审批提速：2016年11月首日，广电总局过审85款游戏，显示审批效率显著提升。截至10月底，累计过审游戏1679款，其中移动游戏占比达92%。
• 阿里影业与上戏、复星合作：阿里影业计划与上海戏剧学院及复星集团合作，建立电影学院模式创新平台，培养全球化影视人才。
• 《电影产业促进法》即将实施：该法将于2017年3月1日起实施，取消部分行政审批项目，强化后续监管，推动市场活力与规范发展。
• 腾讯投资电影产业：腾讯计划在2016-2017两年内投资至少20亿元人民币用于电影制作和发行，进一步拓展全球娱乐版图。
• 中国电影屏幕数将超美国：IHS预测中国电影屏幕数将在11月16日超过美国，成为全球最大电影市场。

2. 上市公司动态

• 辽宁出版传媒集团改革转型：公司积极布局六大产业，包括出版、发行、教育、泛娱乐、文化金融与文化贸易，致力于打造现代化文化企业集团。
• 华策影视与景域文化成立合资公司：双方成立“浙江华策景域旅游传媒有限公司”，推动影视IP与旅游产业的深度融合。
• 万达院线构建电影生活生态圈：通过并购，万达院线实现了电影制作-发行-放映全产业链布局，并拓展至游戏、VR、电竞等新兴领域。
• 湖北广电定增获批：公司拟募集17.34亿元用于下一代广电网建设及电视互联网云平台发展。
• 东方网络收购嘉博文化等公司：公司以35.4亿元收购三家传媒公司，其中嘉博文化有明星股东，有助于与明星建立长期合作关系。

3. 一周市场回顾

• 整体趋势：传媒行业年初以来涨幅较小，第44周起随大盘小幅回升。
• 细分行业表现：营销服务子行业表现较强，文化传媒与影视动漫有所回升但涨幅较小，互联网传媒子行业两周反弹，显示板块活跃度回升。
• 公司涨跌幅：
  • 前五名：印纪传媒（+25.77%）、广西广电（+15.42%）、分众传媒（+8.22%）、引力传媒（+7.86%）、大晟文化（+6.00%）。
  • 后五名：出版传媒（-16.38%）、明家联合（-7.06%）、天龙集团（-6.25%）、生意宝（-4.41%）、昆仑万维（-4.14%）。

行业评级与公司评级

• 行业评级：强于大市（维持），预计未来6个月相对市场基准指数收益率将超过5%。
• 公司评级：
  • 推荐：中文传媒、盛通股份、天舟文化、上海电影。
  • 投资评级说明：根据未来6个月个股相对大盘的涨幅，分为强烈推荐、推荐、中性、回避四个等级。

总结

本周传媒互联网行业在政策支持和市场预期改善的背景下，迎来小幅回暖。随着四季度传统旺季的到来，电影市场及娱乐消费服务有望实现数据反弹。当前行业估值水平趋于合理，建议关注影视、出版教育及互联网传媒服务领域的发展机会。