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冠通期货研究报告-尿素周报总结

核心内容概述

本报告发布于2026年6月15日，聚焦尿素市场近期走势。整体来看，尿素市场在内需疲弱和出口政策未达预期的背景下，呈现震荡下行趋势，现货价格和期货价格均有所回落。报告从现货市场、期货动态、供需两端及国际市场等角度，分析了尿素当前的市场状况和未来走势预期。

主要观点

1. 现货市场表现

• 尿素工厂出厂价继续下跌，河北、山东、河南等地尿素价格跌至1720-1750元/吨。
• 供应端来看，煤炭价格持续上涨，导致尿素成本上移，但目前现货价格已跌破固定床成本，水煤浆成本尚未触及。
• 农业需求疲软，下游拿货意愿不强，导致库存持续累积，但随着秋季肥旺季来临，库存有望逐步消化。

2. 期货市场动态

• 尿素主力9月合约截至6月15日报收于1786元/吨，较6月8日结算价下跌55元/吨。
• 期货市场整体表现偏弱，上周周度成交量和持仓量均有所下降。
• 尿素期货跌幅大于现货跌幅，基差走强，09合约基差为4元/吨，周度+2元/吨。
• 9-1价差为21元/吨，周度-3元/吨。

3. 供需分析

• 供应端：尿素周产量环比减少，煤制尿素产量下降，气制尿素产量小幅减少，但大颗粒产量环比上升。
• 需求端：复合肥开工率维持在33.21%，环比下降0.42%，同比偏低0.6%。三聚氰胺产能利用率下降，进一步反映下游需求疲软。
• 库存方面，尿素企业总库存量为95.94万吨，环比增加7.63%，出口政策落地后，工厂出货意愿不强，主动累库。

关键信息

1. 现货价格走势

• 尿素价格：河北、山东、河南等地尿素工厂出厂价在1720-1750元/吨。
• 合成氨价格：山东地区合成氨价格为2052元/吨，周度下跌16元/吨。
• 甲醇价格：山东地区甲醇报价为3140元/吨，甲醇与尿素价差为1360元/吨，周度上涨45元/吨。

2. 价格差分析

• 合成氨-尿素价差：山东地区价差为272元/吨，周度走强14元/吨。
• 甲醇-尿素价差：山东地区价差为1360元/吨，周度+45元/吨。
• 国际价格：小颗粒中国FOB价为460美元/吨，周环比下跌127.5美元/吨；大颗粒中国FOB价为480美元/吨，周环比下跌112.5美元/吨。

3. 国际市场动态

• NFL招标：最低到岸价报至444.9-449.3美元/吨，中国货源低价抛售冲击市场。
• 出口政策：印度NFL发起还盘，意向采购量约10万吨，但出口利多情绪未显著推动盘面。
• 国际价格趋势：全球尿素价格整体下行，中东、波罗的海、阿拉伯海湾、东南亚等地价格均有不同程度下跌。

未来展望

• 短期走势：尿素价格短期震荡偏弱，缺乏明确驱动因素，需关注出口政策及国内需求变化。
• 中期预期：随着秋季肥旺季来临，需求有望回升，库存将逐步消化，尿素价格可能低位企稳震荡。
• 外部因素：出口政策、煤炭价格、国际市场需求等仍将是影响尿素价格的重要变量。

投资提示

• 尿素市场短期承压，建议投资者保持谨慎。
• 关注出口政策落地情况及国内农业需求变化。
• 长期来看，秋季肥旺季或带来价格支撑，但需等待实际需求释放。

数据来源

• 现货市场数据：Wind、安云思、国家统计局、金十期货
• 图表与价格数据：冠通研究咨询部

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

投资有风险，入市需谨慎

请投资者根据自身风险承受能力审慎决策。