20240722-东海证券-非银金融行业周报_把握二十届三中全会指引下的资本市场和多层次保障体系改革脉络_9页_393kb

非银金融行业周报总结（20240715-20240721）

一周市场表现

• 非银金融指数：上周上涨26%，明显跑赢大盘📈。
• 板块分化：券商（+33%）表现最佳，保险（+17%）紧随其后，多元金融小幅下跌。
• 市场交易数据：A股日均股基成交额环比下降23%，融资余额略有下滑，股票质押市值小幅下降。

行业动态与政策解读

• 券商板块：资本市场改革持续推进，二十届三中全会明确改革方向；行业并购整合加速（如浙商证券收购国都证券）；自营业务为业绩主要驱动力。
• 保险板块：保险产品因利率下行具竞争优势；寿险续期业务增长动能提升；财险险企COR边际改善，非车险业务表现领先。

研究观点与投资建议

• 券商：建议把握并购重组、高含财率及ROE提升机会，关注大型券商。
• 保险：代理人分级制度推动提质升级，关注大型综合险企的长期价值。

主要风险提示

1. 系统性风险对券商业绩与估值的压制。
2. 长端利率下行及权益波动对保险公司利润的冲击。
3. 监管调整带来的业务策略变化。

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