20161017-中泰证券-电力设备与新能源行业10月第2周周报_配售电政策出台_新能源汽车9月产销环比稳中有升_15页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备和新能源板块整体上涨3.35%，表现优于大盘。主要子板块中，发电设备涨幅最大，达到3.73%，而核电板块涨幅最小，仅1.56%。新能源汽车板块上涨2.14%，9月新能源汽车产销环比稳中有增，显示出行业持续增长的态势。政策层面，电改进入新阶段，售电侧改革试点推进至21个省市自治区，为行业发展提供了政策支持。此外，光伏扶贫指标即将下发，风电行业也迎来重大并购事件。

主要观点

• 行业走势：电力设备和新能源板块本周表现优于大盘，主要子板块均有不同程度的上涨，其中发电设备涨幅最大。
• 政策动向：发改委和能源局发布售电公司准入与退出管理办法，标志着电改政策框架逐步完善。同时，浙江省、河北省售电侧改革试点获批，进一步推动配售电市场开放。
• 新能源汽车：9月新能源汽车生产4.3万辆，销售4.4万辆，分别同比增长25.7%和43.8%，环比增长稳定。乘联会数据显示，新能源乘用车销量同比增长65%，但环比增幅有所缩小。新能源汽车补贴政策逐步落地，利好行业持续。
• 光伏与风电：光伏扶贫指标4.82GW即将下发，风电行业迎来GE对LM的收购，标志着全球风电市场格局变化。光伏产品价格略有波动，但整体保持稳定。
• 企业动态：多家公司发布业绩预告，净利润增长显著，部分企业通过非公开发行股票、设立子公司等方式拓展业务，增强市场竞争力。

关键信息

1. 行业数据

• 上市公司数：161家
• 行业总市值：18,191.68亿元
• 行业流通市值：13,026.10亿元
• 9月全社会用电量同比增长6.9%，1-9月累计同比增长4.5%。

2. 新能源汽车

• 9月生产4.3万辆，销售4.4万辆，分别同比增长25.7%和43.8%。
• 新能源乘用车销量达29699辆，同比增长65%。
• 2016年首批光伏扶贫指标达4.817GW，预计帮扶49235户贫困人口。

3. 重点公司动态

• 涪陵电力：专业配售电公司，有望转型综合能源服务商。
• 智光电气：非公开发行7778万股，股价19.50元/股。
• 平高电气：1-9月营收增长34.36%，净利润增长71.35%。
• 双杰电气：设立全资子公司北杰新能、南杰新能，开展电力销售及配电设施投资运营。
• 炬华科技：1-9月净利润增长5%-20%。
• 北京科锐：净利润增长333.47%-377.70%，参股配售电公司。
• 新宙邦：1-9月净利润增长130%-150%。
• 当升科技：净利润增长3057.40%-3215.27%。
• 隆基股份：净利润增长330%-350%。
• 彩虹精化：拟更名为“兆新股份”。

4. 投资建议

• 电改与新能源汽车板块是投资主线。
• 配网设备供应商、配网投资运营商及“配售电一体化+综合能源服务商”标的值得重点关注。
• 新能源汽车领域中，三元电池、车桩运营、物流车及Tesla供应链仍是重点配置方向。
• 发电侧中期承压，建议关注“大集团小公司”类型的国企改革标的。
• 光热上网电价出台、示范项目批复，核心设备供应商与EPC龙头企业将受益。
• 核电板块年底有望启动大规模招标，具备主题性投资机会。

行情回顾

• 本周电力设备和新能源板块上涨3.35%，涨幅大于大盘。
• 涨幅前五的股票为天马股份（32.96%）、鲁亿通（22.73%）、风范股份（20.47%）、旭光股份（19.6%）、彩虹精化（18.56%）。
• 跌幅前五的股票为电科院（-9.75%）、金科股份（-4.95%）、奥瑞德（-4.43%）、科达股份（-4.18%）、银星能源（-3.41%）。

市场价格观察

• 容量型圆柱锂电：价格基本稳定，国产中端与进口产品价格无明显波动。
• 动力型圆柱锂电：三元电池价格稳定，国产中端与高端产品价格均保持不变。
• 聚合物锂电池：价格稳定，国产中端产品价格为2.7-2.8元/Ah，高端产品价格为3-3.2元/Ah。
• 正极材料：
  • 钴酸锂：价格稳定在185,000-190,000元/吨。
  • 锰酸锂：价格稳定，动力型产品价格在45,000-75,000元/吨之间。
  • 三元正极：价格在140,000-160,000元/吨之间。
  • 磷酸铁锂正极：价格稳定在100,000-105,000元/吨。
• 隔膜：价格稳定，不同规格产品价格在5-13.5元/平之间。
• 负极材料：天然石墨类价格在25,000-70,000元/吨之间，人造石墨类价格在40,000-110,000元/吨之间。

行业动态

• 新能源汽车及锂电池：

  • 9月新能源汽车销量达4.4万辆，同比大幅增长。
  • 浙江省发布新能源汽车产业培育三年行动计划，目标到2018年整车产能达25万辆以上。
  • 郑州市出台新能源汽车推广应用政策，按1:0.6比例补贴。
  • 特斯拉将收购SolarCity，马斯克持股比例降至18.6%。
  • 工信部提高准入标准，解决新能源汽车“散、小、弱”问题。

• 电改、电网及能源互联网：

  • 售电公司准入与退出管理办法发布，标志着电改进入新阶段。
  • 浙江省、河北省售电侧改革试点获批，覆盖21个省市自治区。
  • 内蒙古发布电力多边交易市场主体准入和管理办法，分阶段开放市场。
  • 重庆市发布电力直接交易规则，明确直接交易电量规模、准入门槛等。

公司动态

• 森源电气：1-9月营收增长94.85%，净利润增长40.58%。
• 平高电气：营收增长34.36%，净利润增长71.35%。
• 炬华科技：净利润增长5%-20%。
• 新宙邦：净利润增长130%-150%。
• 智光电气：非公开发行股票，同时签署节能改造合同。
• 国轩高科：对全资子公司增资，扩大生产规模。
• 欣旺达：净利润增长25%-55%，子公司设立新能源科技公司。
• 双杰电气：净利润增长45%-70%，设立全资子公司开展电力销售及配电设施投资。
• 科泰电源：净利润小幅下降，拓展房车与海外市场。
• 当升科技：净利润增长3057.40%-3215.27%，获政府奖励支持。
• 彩虹精化：拟更名为“兆新股份”，设立子公司布局新能源运营生态圈。
• 其他公司：包括汇川技术、合纵科技、华西能源、东方日升等均有不同程度的业绩增长或业务拓展。

风险提示

• 投资增速下滑。
• 政策不达预期。
• 价格竞争超预期。