20170115-西南证券-电力设备与新能源行业周报_充电桩运营补贴继续发放_锂电池材料价格稳中有升_15页_1mb

充电桩运营补贴与锂电池行业发展分析总结

核心内容概述

本文主要围绕充电桩行业补贴发放、新能源汽车销量增长、锂电池材料价格走势以及相关公司动态进行分析，为投资者提供行业投资建议与风险提示。整体来看，充电桩行业资金链紧张问题有望在2017年一季度得到缓解，锂电池行业呈现多元化发展趋势，部分优质个股估值已处于低位，具备投资价值。

主要观点

1. 充电桩行业资金链改善预期

• 2016年充电桩运营企业资金链紧张，地方政府补贴拖欠严重，平均拖欠时间超过一年。
• 2017年一季度有望发放补贴，缓解行业资金压力，推动产业链长远发展。
• 国网已完成充电桩供应商资格审查，新一批招标可能放量，带动行业复苏。

2. 新能源汽车销量增速放缓

• 2016年我国新能源汽车产量51.7万辆，销量50.7万辆，同比分别增长51.7%和53%。
• 纯电动车型产销增长较快，但整体增速较往年明显放缓。
• 乘用车销量增长86%，但新能源汽车市场仍需时间消化政策影响。

3. 锂电池技术路线多元化发展

• 监管部门弱化对电池技术路线的限制，更多从技术及安全指标引导发展。
• 磷酸铁锂电池在客车领域仍占主导，但三元锂电池在乘用车中的占比明显提升。
• 预计未来电池市场将呈现多元化格局。

4. 锂电池材料价格稳中有升

• 碳酸锂价格稳中有升，主流价格在23万元/吨，周均价上涨2500元/吨。
• 三元材料价格上涨800元/吨，主流报价为14.8万元/吨。
• 三元前驱体均价上涨200元/吨，报价在7.7-8.1万元/吨。
• 负极、隔膜和电解液价格相对稳定。

5. 优质个股估值低位，具备投资潜力

• 多只优质个股估值已处于历史低位，安全边际较高，如科士达、涪陵电力、南都电源、宏发股份等。
• 部分成长股回调至合理区间，未来业绩有望超预期。

关键信息

行业数据

• 行业股票家数：171家
• 行业总市值：17,992.77亿元
• 行业市盈率TTM：41.89
• 沪深300市盈率TTM：12.9
• 本周上证综指下跌1.32%，深证成指下跌2.73%，电气设备板块下跌2.74%，跑输大盘。

推荐个股

• 重点推荐：科士达、涪陵电力、南都电源、宏发股份
• 其他优质标的：置信电气、隆基股份、华光股份、平高电气、中来股份、先导智能等

行业动态

• 售电政策推进：新疆、浙江、南方电网等地售电政策陆续落地，实施方式各异。
• 公司动态：包括战略合作、股权交易、项目中标、子公司设立等。
• 业绩表现：部分公司2016年净利润同比增长显著，如亿纬锂能（60%-88%）、中天科技（60%-80%）、赛摩电气（85%-105%）等。

风险提示

• 国网2017年首次电源设备类招标量或不及预期，可能影响行业预期。

投资建议

• 建议投资者关注充电桩行业，尤其是受益于补贴发放的公司。
• 重点关注锂电池产业链中具备技术优势和市场份额的企业。
• 考虑市场回调带来的投资机会，特别是估值低、业绩支撑强的个股。

图表目录

• 图1：16年新能源乘用车销量情况
• 图2：锂电池价格跟踪
• 图3：四川国锂电池级碳酸锂（出厂价：万元/吨）
• 图4：本周28个申万一级行业的涨跌幅情况
• 图5：本周电气设备板块子行业的涨跌幅情况

表格目录

• 表1：第四批新能源汽车动力电池正极材料分类
• 表2：本周锂电池正极材料价格跟踪
• 表3：本周锂电池负极材料价格跟踪
• 表4：本周锂电池隔膜价格跟踪
• 表5：具有业绩支撑、估值低的优质个股梳理
• 表6：板块涨幅前五位的股票
• 表7：板块跌幅前五位的股票