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锌市场分析总结

核心内容

2025年12月29日，锌市场整体呈现震荡偏强态势。沪锌主力收盘价为23170元/吨，较前日上涨0.46%；而伦锌3M电子盘收盘价为3086.5美元/吨，小幅下跌0.32%。整体来看，沪锌表现略优于伦锌，市场情绪偏向乐观。

市场数据概览

主要观点

1. 价格走势

   • 沪锌主力收盘价上涨0.46%，显示国内锌市场有一定支撑。
   • 伦锌小幅下跌0.32%，国际市场情绪略显谨慎。

2. 成交量与持仓量

   • 沪锌主力成交量增加20495手，持仓量增加4103手，显示市场参与度有所提升。
   • 伦锌成交量减少4941手，持仓量减少646手，市场活跃度有所下降。

3. 升贴水与进口盈亏

   • 上海0#锌升贴水为85元/吨，较前日上涨5元/吨，显示现货市场对期货价格有一定支撑。
   • 广东和天津0#锌升贴水分别下降5元/吨和5元/吨，表明区域间价格差异有所缩小。
   • 锌锭现货进口盈亏为-2293.87元/吨，较前日上涨62.02元/吨，显示进口成本有所下降，对国内市场有一定支撑作用。
   • 沪锌连三进口盈亏为-2417.87元/吨，较前日上涨26.63元/吨，说明连三合约的进口成本也在逐步改善。

4. 库存与仓单变化

   • 沪锌期货库存增加756吨，LME锌库存增加7900吨，库存水平上升，可能对价格形成一定压力。
   • LME锌注销仓单增加400吨，off warrant(T+3)增加1102吨，显示市场对锌的持仓结构有所调整。

5. 行业动态

   • 中国11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，但高技术制造业利润增速加快，显示产业升级趋势明显。
   • 财政部提出2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，支持消费品以旧换新，可能对锌等工业原材料需求带来一定提振。

关键信息

• 趋势强度：锌趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，无明显趋势。
• 市场参与者：分析师为季先飞和王宗源，具备相应的从业资格。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 版权信息：报告版权归国泰君安期货所有，未经授权不得使用。

结论

综合来看，锌市场在2025年12月29日表现出震荡偏强的态势。国内锌期货价格小幅上涨，成交量和持仓量增加，显示市场参与者信心有所恢复。同时，进口成本下降和高技术制造业利润增长为锌市场提供了一定的支撑。然而，库存上升可能对价格形成压力，需密切关注后续市场动态及政策变化。