20220124-财信证券-新材料行业周度报告_美联储加息预期增强_关注业绩增长确定性标的_15页_1mb

新材料行业周度报告总结

核心内容

本报告为财信证券发布的2022年1月24日新材料行业周度分析，对行业整体及细分领域进行了全面回顾与展望，重点分析了可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂耗材等板块的市场表现、价格变动、政策影响及投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 新材料行业指数本周下跌2.77%，跑输上证综指2.81个百分点，跑输创业板指0.05个百分点。
• 近一年新材料行业指数累计上涨9.12%，跑赢上证综指11.85个百分点，跑赢创业板指16.70个百分点。
• 行业整体估值处于中等偏高水平，市盈率（TTM）为41.65倍，市净率为7.62倍。

投资建议

• 给予新材料行业“领先大市”评级，建议从以下四条主线寻找投资机会：
  1. 可降解材料：重点关注PLA和PBAT材料，推荐金丹科技、中粮科技、恒力石化、彤程新材。
  2. 半导体材料：建议关注国产化替代进程中的优质企业，如南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳、雅克科技、华特气体、金宏气体、江化微等。
  3. 新能源锂电材料：随着磷酸铁锂装车量占比提升，建议关注磷化工企业如兴发集团、云图控股、新洋丰、云天化等。
  4. 盐湖提锂耗材：吸附法、膜法和萃取法是当前主流技术，重点推荐蓝晓科技，同时关注久吾高科、三达膜、新化股份等。

关键信息

可降解材料

• 市场表现：本周可降解塑料指数下跌5.35%，PLA和PBAT价格维持稳定。
• 价格情况：PLA均价25000元/吨，PBAT均价25500元/吨。
• 产能情况：我国PLA和PBAT产能规划至2025年超过1500万吨，其中PLA约500万吨，PBAT超过1000万吨。
• 政策推动：国家发改委等多部门出台政策推动可降解材料发展，包括禁限不可降解塑料制品、推广可降解材料等。
• 技术壁垒：PLA的中间体丙交酯技术壁垒高，目前仅有少数企业掌握核心技术。

半导体材料

• 市场表现：申万半导体材料指数上涨0.69%，费城半导体指数下跌9.89%。
• 国产化进展：电子特气、湿电子化学品、光刻胶等产品已实现国产替代，南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳等企业表现突出。
• 行业趋势：全球缺芯持续，国产替代进程加快，半导体材料需求增长显著。
• 政策支持：多地出台政策支持半导体产业发展，如武汉、上海等地加大投资力度。

新能源锂电材料

• 市场表现：磷酸铁锂价格突破12.50万元/吨，创历史新高。
• 装车量增长：2021年12月，磷酸铁锂电池装车量15.05GWh，同比上升118.54%，环比上升30.05%，连续6个月超过三元电池。
• 行业趋势：新能源汽车销量持续增长，磷酸铁锂市场份额逐步扩大，推动上游磷化工需求上升。
• 企业动态：比亚迪与一汽成立合资公司，德方纳米与地方政府合作建设补锂剂项目。

盐湖提锂耗材

• 市场表现：电池级碳酸锂价格达35.5万元/吨，盐湖提锂技术性价比凸显。
• 技术应用：吸附法、膜法、萃取法为当前主流技术，蓝晓科技的吸附法提锂已在藏格和锦泰中应用。
• 投资建议：重点关注蓝晓科技，同时关注久吾高科、三达膜和新化股份等企业。

风险提示

• 政策不及预期
• 原材料价格波动
• 盐湖提锂技术突破不及预期
• 宏观经济增速放缓导致下游需求不及预期
• 中美贸易摩擦加剧可能影响下游需求增速

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

行业发展展望

• 新材料行业整体高景气度持续，政策支持与技术突破将推动行业长期发展。
• 可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂耗材是当前投资的主要方向。
• 建议投资者关注政策推动下的技术突破与产能释放，把握行业增长机遇。

总结

新材料行业在2022年初展现出一定的增长潜力，特别是在新能源锂电材料和可降解材料领域，政策支持与市场需求推动行业持续发展。半导体材料国产化趋势明显，技术突破与产能扩张带来投资机会。盐湖提锂技术在成本与环保方面优势显著，是未来锂资源开发的重要方向。整体来看，新材料行业具备较高的投资价值，建议关注具备核心技术与产能优势的企业。