20250419-天风证券-乐观预期25Q1营业利润表现_2页_314kb

报告摘要

高途集团（GOTU）作为教育行业的参与者，正通过规模效应和AI技术的结合，推动其盈利能力和运营效率的提升。报告指出，随着学生留存率提高，招生成本逐步摊薄，学生人均利润上升，同时用户增长进一步释放规模效应，带动净利率增长。AI技术的成熟也为公司带来降本增效的利好，有助于毛利率增长和费用率下降。

规模效应提升：学生留存率提高将降低招生成本，提升人均利润，推动整体盈利增长。
AI赋能教育：AI技术正重塑教育模式，实现个性化学习与效率提升，成为教育行业发展的关键驱动力。
多场景应用：AI已在作业批改、口语对练、社群转化、私域运营、智能择校及职业规划等多个教育场景中发挥重要作用，提升效率与用户体验。
未来布局：高途将深化DeepSeek技术在教育场景中的应用，聚焦教学教研创新、用户体验优化和运营效率提升三大方向。
盈利预测：预计FY24-26年收入分别为46亿、58亿、74亿人民币；净利分别为-10.5亿、-3.3亿、1.5亿人民币；EPS分别为-4.1元、-1.3元、0.6元人民币/股。
投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内相对标普500指数的相对收益将超过20%。