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银河视点总结（2015年6月9日）

一、核心内容概述

本报告为2015年6月9日的银河证券晨会纪要，主要内容涵盖国际市场与国内市场行情分析、政策动向解读、重点行业与个股点评，以及市场评级标准说明。报告强调当前宏观经济政策以稳增长为核心目标，同时关注企业转型升级与投资机会。

二、主要观点与关键信息

1. 市场行情分析

• 国际市场：

  • 道琼斯指数：17766.55，-0.46%
  • NASDAQ：5021.63，-0.92%
  • FTSE100：6804.60，-0.80%
  • 香港恒生：27316.28，+0.21%
  • 香港国企：14113.98，+1.43%
  • 日经指数：20457.20，-0.02%

• 国内市场：

  • 上证综指：5131.88，+2.17%
  • 深证成指：17452.31，-1.11%
  • 沪深300：5353.75，+2.36%
  • 上证国债：149.22，+0.05%
  • 上证基金：7639.02，+1.77%
  • 深圳基金：9374.07，-0.14%

• 市场表现：

  • 大盘震荡，中小盘股表现强势，次新股板块大涨6.7%。
  • 银河6月组合累计收益达16.2%，今日上涨4.7%，优于各项指数。

2. 政策动向与稳增长措施

• 国务院常务会议：

  • 明确推进财政资金统筹使用，增强积极财政政策效果。
  • 扩大消费金融公司试点，促进消费增长。
  • 部署跨境电商发展，推动开放型经济升级。
  • 支持农民工返乡创业，激发经济活力。

• 政策目标：

  • 稳增长已成为当前宏观经济政策的首要目标。
  • 预计下半年经济增速有望企稳在6.5%左右，有助于稳定资本市场。

3. 重点行业与个股点评

（1）社会服务业

• 推荐方向：
  • 国企改革：重点关注海航生态旅游系列（桂林旅游、易食股份、九龙山）、金陵饭店、张家界、云南旅游等。
  • 估值相对优势：桂林旅游、黄山旅游、锦江股份、中青旅。
• 特别关注：
  • 中国国旅（601877）复牌，虽重组方案未成熟，但基本面良好，具有补涨价值。

（2）奥康国际

• 投资事件：
  • 以4.8亿元收购兰亭集势25.66%股权，成为第一大股东。
  • 兰亭集势为外向型跨境电商龙头，市销率仅0.78，估值偏低。
• 协同效应：
  • 奥康与兰亭在互联网战略、供应链管理等方面具备较强协同。
• 投资建议：
  • 维持“推荐”评级，认为此次投资是奥康外延转型的开端。

（3）中化国际

• 行业地位：
  • 中国种业农药一体化领先企业，与孟山都关系密切。
  • 农业转基因化趋势下，公司有望承担战略角色。
• 估值预期：
  • 短期市值目标为600亿元，长期有望达1000亿元。

（4）保利地产

• 销售数据：
  • 5月签约面积136.45万平方米，同比增长39.35%，环比增长38.98%。
  • 签约金额175.32亿元，同比增长43.46%，环比增长31.31%。
• 战略布局：
  • 实施“5P战略”，涵盖养老地产、绿色建筑、社区O2O、海外地产等。
  • 5月新增澳大利亚墨尔本市地产项目，海外布局加速。
• 投资建议：
  • 维持“推荐”评级，预计15-17年EPS分别为1.35、1.58、1.85元。

（5）卡奴迪路

• 定增计划：
  • 拟非公开发行不超过7500万股，募集11.4亿元。
  • 用于“时尚买手店O2O项目”、收购意大利LEVITAS 51%股权、品牌营销网络建设等。
• 战略意义：
  • 通过跨境并购切入足球运动产业，构建全球时尚生态链。
  • 员工持股计划参与定增，完善激励机制，推动公司转型。

三、行业与个股推荐

1. 短线推荐

• 社会服务板块：桂林旅游、黄山旅游、锦江股份、中青旅。
• 其他个股：奥康国际、卡奴迪路、中化国际。

2. 中线推荐

• 丽江旅游（002033）、九华旅游（603199）、腾邦国际（300178）、宋城演艺（300144）。

3. 长线推荐

• 腾邦国际、宋城演艺：长期看好其在互联网+、主题公园、休闲游等领域的配置价值。

四、风险提示

• 保利地产：销售不达预期、5P战略和国企改革实施进度缓慢。
• 市场整体：前期涨幅较大的个股可能面临短期震荡，需警惕获利回吐。

五、评级标准

六、总结

报告指出，当前宏观经济政策以稳增长为核心，通过财政资金统筹、消费金融发展、跨境电商扶持、创业支持等多维度措施推动经济增长。在股市层面，中小盘股表现强劲，次新股板块出现反弹，建议投资者关注国企改革、估值优势明显的个股，以及具备互联网+转型潜力的企业。奥康国际、中化国际、保利地产、卡奴迪路等公司被重点推荐，其战略转型和行业地位受到认可。同时，报告提醒投资者注意市场震荡可能带来的短期风险，并建议关注政策落地后带来的中长期投资机会。