20241126-大越期货-聚烯烃早报_18页_718kb

聚烯烃市场早报总结

大越期货大越期货投资咨询部金泽彬分析了LLDPE（线性低密度聚乙烯）和PP（聚丙烯）的市场。总体基本面中性偏弱，预计两者短期走势震荡。

LLDPE概述：
基本面显示，10月官方PMI从498%升至501%，财新PMI从493%升至503%，经济指标回暖。但农膜淡季需求转弱，供应端国内检修较多，开工率低，预计后市供应端开工震荡，四季度新产能投放增加压力。库存水平中性，有所去化。基差偏强，当前LL交割品现货价8720元/吨，较高。主力持仓净空，可能抑制价格表现。预期LLDPE盘面震荡偏强，但风险点包括原油大幅波动和美方潜在政策风险。

PP概述：
基本面类似，PMI数据回升，10月官方PMI从498%升至501%。需求方面，下游表现一般，维持刚需采购，需求中性。供应端开工率低，新装置逐步投放增加供应压力。库存中性，PP现货价7530元/吨。基差中性，主力持仓净多，提供支撑。预期PP期货合约震荡运行，成本端原油回落支撑有限。主要风险与LLDPE一致，包括原油波动和地缘政治不确定性。

供需平衡表显示，2018年至2024年，聚烯烃产能持续增长（如PE产能从1869万吨增至预期3485万吨），消费量和进口依赖度高（例如2024年预计PE进口依赖率达69.81%）。这显示出长期供需压力。

总体来看，市场受原油波动主导，中性基本面支撑短期震荡，但新增产能和需求弱化限制上涨空间。建议投资者关注原油动向风险管理。