20221106-浙商证券-国际宏观经济周报_如何看待即将到来的美国中选__10页_1mb

报告摘要

2022年11月06日

2022年11月8日美国将举行中期选举，其中众议院全部435席将进行改选，参议院35席面临改选。本次选举结果将对美国未来政治格局、政策执行效率及经济走向产生重要影响。

选举重要性：中期选举结果将直接影响国会两院的控制权，进而影响立法效率。数据显示，当国会两院归属同一党派时，立法成功率较高，平均为4.3%；两院分立时，立法成功率大幅下降至2.1%。
选情预测：共和党赢取众议院的概率较高（83%），民主党赢取参议院的概率为52%。若民主党赢得内华达、亚利桑那、宾夕法尼亚及乔治亚四州中的三个席位，将在参议院保持多数；否则，共和党将掌控参议院。
乔治亚州特殊制度：若共和党在乔治亚州未能在11月8日获得50%以上票数，可能需在12月6日举行第二轮选举，导致选举结果后延。

特朗普可能宣布竞选2024年总统
若共和党在本次选举中取得显著成果，特朗普可能在选举后正式宣布参加2024年总统竞选。其在党内仍具较高影响力，支持率在部分民调中与拜登或哈里斯竞争均具有一定优势。
美国对乌克兰军援可能削减
美国已批准约540亿美元的援助，其中206亿美元为军事装备援助。随着共和党在选举中可能取得优势，对乌克兰的军援力度可能逐步下降。当前军援使用额度约为57%，未来可能进一步减少，影响地缘冲突对市场的扰动。
美联储紧缩政策的政治压力边际下行
选民关注核心议题为通胀问题，因此中选后美联储继续紧缩的政策压力可能有所缓解。但若核心CPI持续反弹，联储转向鸽派仍不现实。预计2022年末利率水平为4.25%-4.5%，2023年末位于5%附近。
财政领域难有新增量
若中选后两院分立，拜登政府的财政政策推进将面临较大阻力。即便共和党掌控两院，若席位不足60，仍可能难以通过关键法案。参议院可能通过冗长辩论（Filibuster）阻碍立法，但可通过财政调解工具绕过。