20240709-东方金诚-2024年7月8日央行公告设立临时正回购和临时逆回购政策工具要点解读_2页_142kb

央行7月8日公告宣布将从即日起开展临时正回购或临时逆回购操作，时间定于工作日16:00-16:00，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标方式，临时正回购利率为7天期逆回购利率减点20bp，临时逆回购利率为加点50bp。操作结束后将定期发布《公开市场业务交易公告》。

解读显示，此举标志着利率走廊政策进入实际操作阶段。临时正回购利率被视为新利率走廊的下限，临时逆回购利率被视为上限，导致利率走廊宽度从原有的245个基点大幅收窄至70个基点，收窄幅度超出预期。尽管幅度较大，但解读认为，市场已适应变化，因为近期DR007利率围绕7天期逆回购利率波动，呈现“上宽下窄”特征，最大值高于逆回购利率5108个基点，最小值低于1818个基点，因此新走廊不会引起显著市场波动。

总体而言，利率走廊收窄有助于降低短期市场利率波动性、稳定市场预期，并清晰传达央行货币政策信号，同时为短期利率向长期利率的有效传导创造更有利的条件。这一调整对资金面和货币市场运行的影响预计较为有限，体现了央行对流动性的精细化管理。