20240715-中诚信国际-信用利差周报2024年第26期_交易商协会推出_两新_债务融资工具_央行公告创设临时隔夜正逆回购操作_18页_1mb

信用利差周报2024年第26期：央行调统利率走廊、推出一级债务融资工具、信用利差整体收窄

一、市场动态

1. 交易商协会推出“两新”债务融资工具

交易商协会创新推出面向设备更新、消费品以旧换新等领域的“两新”债务融资工具，具有用途精准、信息披露强化等特点。首批70亿元已发行，平均票面利率约2%，募集资金主要用于设备升级、环保项目等领域。

2. 央行优化利率走廊机制

央行签订国债借入协议，并创设临时隔夜正逆回购操作，利率走廊收窄至70个基点。临时正回购利率较7天期逆回购降20个基点，临时逆回购利率则上升50个基点，显示央行对流动性管理的精细化。

二、宏观数据

1. 房地产持续疲软

1-5月房地产投资同比下滑101%，销售面积下降203%；企业到位资金下滑243%，个人按揭贷款萎缩402%。景气指数持续下探，市场信心不足。

2. 货币政策收紧信号频现

央行净回笼资金7400亿元，质押式回购利率普遍下行，市场流动性整体宽松但仍需警惕未来波动。

三、一级市场

信用债发行规模大幅减少，超短融和企业债发行增加；发债主体集中在基础设施和制造业，净融资总体稳定；发债成本普遍下行。

四、二级市场

信用债交投情绪降温，利率债收益率普遍上行，信用债收益率下行；信用利差全面收窄，AA与AA-等级利差明显压缩，其他等级基本持平。

五、风险关注

市场仍存在信用风险，多个债券发生展期或违约，央行流动性调控增强市场稳定性但潜在风险仍存。金融监管部门继续强调防范系统性风险，特别是对“处置风险的风险”的警惕。

本周债券市场流动性整体稳定，央行政策调整和新工具推出将对市场产生深远影响。