通信行业专题研究_智算网络架构研究_光铜携手共进_36页_3mb

投资摘要

AI集群网络架构升级驱动后端网络需求，推动光模块、交换机等通信设备市场增长。传统网络架构难以满足智算业务的高带宽、低时延需求，AI集群以东西向流量为主，需增设后端网络，光模块需求随之提升。RDMA技术中的IB与RoCEv2方案在性能和成本上各有优劣，未来以太网方案有望成为主流。英伟达GB300的推出将进一步拉动1.6T光模块需求，头部云服务提供商如谷歌、AWS加大自研ASIC力度，带动铜缆连接应用。

投资建议： 推荐光模块企业【中际旭创】【新易盛】【天孚通信】，关注【汇绿生态】；高速铜缆企业【兆龙互连】值得关注，【沃尔核材】【瑞可达】可重点跟踪。

风险提示： AI发展及投资不及预期、行业竞争加剧、地缘政治风险、新技术冲击产业链。

核心要点

1. AI网络架构升级： 传统三层架构向叶脊架构转变，光模块需求提升数十倍。
2. 光模块需求爆发： 英伟达GB300推动1.6T光模块需求，AWS Trainium2也在特定场景中受益。
3. 光铜协同趋势： AI算力增长带动铜缆连接成本优势显现，光模块与铜缆将共同受益。
4. 头部厂商动态： 谷歌TPU、AWS Trn2、英伟达GB300的网络架构差异分析。

总结

报告聚焦通信行业，分析AI集群网络架构对光模块、高速铜缆等设备的需求。RB、以太网及RDMA方案对比显示，以太网方案因成本优势将逐步主导，而高速光模块在AI算力提升的背景下需求爆发。投资角度建议关注光模块龙头企业及高速铜缆细分市场，但需警惕AI发展不及预期、地缘政治风险及技术升级带来的不确定性。