20250204-中泰期货-碳酸锂周度报告_美国关税增加_市场情绪降温_51页_3mb

中泰期货丨碳酸锂周度报告（2025年2月4日）

核心结论与简要分析

随着全球新能源汽车快速发展及储能市场扩张，碳酸锂产业链供需格局发生显著变化。本期报告从供给端、需求端、价格及库存等多个维度展开分析，认为受美国关税政策影响，市场情绪降温，供需僵持态势延续。

一、上游供给端亮点与挑战

• 锂精矿方面，澳大利亚进口量同比下降，锂辉石进口量下滑明显，叠加国内锂云母和盐湖资源开发提速，短期进口依赖度下降。
• 碳酸锂产能持续扩张，但开工率季节性波动，锂云母与盐湖资源因工艺差异导致成本分化，盐湖碳酸锂具备绿色低碳优势，其渗透率逐步提升。

二、价格趋势分析

• 碳酸锂期货成交持仓比显示市场交易活跃度下降，基差偏离提升，但整体价格中枢受供需博弈影响呈现底部回升趋势。
• 电池级与工业级价差拉大至接近万元/吨水平，体现出下游产品刚需属性强。
• 锂辉石精矿价格总体反弹，支撑碳酸锂成本回升，但锂云母原料价格承压。
• 产能扩张与消费端新增需求匹配度高位，带动磷酸铁锂、正极材料等成本继续上行。

三、下游真实需求情况

• 动力电池需求增长明显，2025年1月出货量保持高位，储能招标规模同比延续高增长趋势。
• 新能源汽车渗透率逐步提升，对碳酸锂消费形成稳定支撑。
• 结构上看，三元系电池需求受政策引导增速预计放缓，铁锂系在储能场景应用增多下需求逐步上升。

四、库存结构变化

• 港口仓单地区库存仍偏高，冶炼厂库存小幅下降，下游企业库存保持中性偏高水平，总库存偏紧向中性过渡，预计2025年3月下旬仍存在去库压力。

五、短期展望
综合供需两端判断，碳酸锂市场价格整体偏强，虽短期情绪面降温，但终端需求强有力的支撑依然存在，报价高位成交尚可。整体仍建议关注供需平衡变化，在关注产品晶体结构变化中把握可能的超额收益。

数据来源：SMM、wind、广期所、中汽协、BNEF等。数据版权归属中泰期货股份有限公司所有。

中泰期货研究报告具有专业性，本报告涉及的一切分析与预测均可能因经济形势变化而调整，仅供专业投资者参考，不构成任何实际操作建议。投资涉及风险，应谨慎对待。