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情绪降温：碳酸锂周报总结

核心内容概述

本周碳酸锂市场情绪波动较大，价格冲高回落。现货价格和期货价格均出现上涨，但随后因政策调整和市场预期变化，价格大幅下跌，最终以跌停收盘。市场基本面修复预期已充分反映，当前价格仍存在情绪溢价。建议投资者观望或轻仓操作，关注市场氛围、需求政策、下游接货意愿及持仓变化。

主要观点

• 市场情绪：本周市场情绪大幅波动，碳酸锂价格冲高回落。
• 政策影响：电池出口退税政策调整导致周初锂价突破17万关口，但后续政策不确定性影响市场情绪。
• 价格走势：碳酸锂现货价格周涨6.86%，期货价格周涨1.94%，但周五以跌停收盘，周内总持仓减少17.5%。
• 基本面预期：基本面修复预期已充分交易，锂价上涨可能抑制部分储能需求。
• 建议：当前价格波动较大，建议投资者观望或轻仓操作，关注市场动态。

期现市场分析

• 现货价格：1月16日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报148681元，周涨6.86%；电池级碳酸锂均价为149000元。
• 期货价格：广期所LC2605收盘价146200元，周涨1.94%。
• 基差：交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-1400元（参考LC2605）。
• 持仓变化：碳酸锂合约主力席位净空头持仓增加。
• 价差：电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为3500元；电池级碳酸锂与氢氧化锂价差为9000元。

供给端分析

• 周度产量：1月16日，国内碳酸锂周度产量为22605吨，环比增0.3%。
• 月度产量：2025年12月国内碳酸锂产量99200吨，环比增4.0%，同比增42.4%。
• 分类型产量：
  • 锂辉石碳酸锂产量60850吨，环比增5.4%，同比增48.7%。
  • 锂云母碳酸锂产量13350吨，环比降0.6%，全年同比增17.4%。
  • 盐湖碳酸锂产量14990吨，环比增3.1%，全年同比增15.1%。
  • 回收碳酸锂产量10010吨，环比增3.9%，全年同比增27.3%。
• 进口情况：
  • 2025年11月中国进口碳酸锂22055吨，环比降7.6%，同比增14.7%。
  • 1-11月中国碳酸锂进口总量约为21.9万吨，同比增5.8%。
  • 智利碳酸锂出口量下降，11月出口至中国量1.47万吨，环比降9%。

需求端分析

• 新能源汽车销量：
  • 12月国内新能源汽车产销分别为171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%。
  • 2025年全年国内新能源汽车产销分别为1662.6万辆和1164.9万辆，同比分别增长29%和28.2%。
• 动力电池产量：
  • 12月动力和储能电池合计产量201.7GWh，环比增14.4%，同比增62.1%。
  • 1-12月累计产量1755.6GWh，累计同比增60.1%。
• 材料产量：
  • 磷酸铁锂产量同比增58.8%。
  • 三元材料产量同比增23.5%。
• 出口窗口期：一季度为电池“抢出口”关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄。

库存分析

• 周度库存：1月15日，国内碳酸锂周度库存为109679吨，环比-263吨（-0.2%）；库存天数约28天。
• 交易所仓单：1月16日，广期所碳酸锂注册仓单27458吨，周增8.3%。
• 正极材料库存：受“抢出口”需求影响，正极材料库存下移。
• 动力电池库存：动力电池、储能电池库存位于近年低位。

成本端分析

• 锂精矿价格：1月16日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2070-2100美元/吨，周度涨幅6.92%。
• 进口量：11月国内锂精矿进口67.8万吨，同比增40.4%，环比增27.6%。
• 进口来源：1-11月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.5%，非洲来源锂精矿进口同比增6.4%。
• 成本传导：锂盐价格变动已向上游传导，锂价回落需关注矿企挺价和放货意愿变化。

总结

本周碳酸锂市场呈现剧烈波动，价格冲高回落，反映出市场情绪与基本面预期的复杂交织。供给端持续增长，需求端受政策和出口影响，库存处于低位，但价格波动较大，需关注市场氛围、需求政策、下游接货意愿及持仓变化。成本端锂精矿价格上升，但锂价回落时需警惕矿企行为变化。建议投资者保持谨慎，观望或轻仓操作，以应对市场不确定性。