20250502-交银国际证券-每月金股丨五月研选_海外不确定性缓和_稳中求进_12页_4mb

交银国际2025年5月2日报告指出，特朗普“对等关税”对亚太市场造成冲击后，港股出现回调但后续走势具备韧性，主要得益于中国央行等部门的政策支持，以及中央汇金等“平准基金”入市稳定市场。同时，多家国企增持和回购、南向资金持续净买入，共同提振市场信心。关税政策在4月下旬有所缓和，特朗普宣布暂缓对等关税90天并豁免部分产品，中国亦调整对美进口关税，预计海外不确定性减弱推动全球股市修复，港股情绪亦将改善，但需警惕政策反复带来的波动。

报告建议关注“高弹性+高股息”均衡配置策略。在金融领域，奇富科技因盈利增长确定性强、估值吸引及提振消费政策预期获重点推荐，目标价5800港元，潜在升幅431%。房地产板块领展（823HK）受益于估值触底、降息预期及REITs纳入沪深港通，目标价4770港元，潜在升幅312%。互联网板块阿里巴巴（BABA-US/9988-HK）和腾讯（700-HK）均被看好，前者因电商变现率提升及AI业务增长，后者因游戏流水稳定及股东回报政策，目标价分别为159港元和58300港元，潜在升幅分别为353%和2217%。

科技行业韦尔股份（603501-CH）受益于智能手机及汽车CIS需求复苏，目标价18000港元，潜在升幅368%。汽车板块小鹏汽车（9868-HK）因新车周期及毛利率改善，目标价13469港元，潜在升幅8489%。医疗领域康方生物（9926-HK）因核心品种纳入医保、临床数据优异及销售放量，目标价11500港元，潜在升幅3333%。公用事业新奥能源（2688-HK）私有化计划带来估值提升空间，目标价7460港元，潜在升幅212%。

报告同时强调需警惕特朗普政策反复对市场情绪的扰动，中美关税调整可能持续影响资本流动。中国将通过稳增长、促消费等内需政策对冲外部不确定性，并以“底线思维”控制下行风险。此外，建议配置高股息板块如电力公用事业、电信运营商及银行，以应对政策不确定性。核心结论包括：港股AI及科网板块估值重构窗口开启，半导体产业链具备进口替代潜力，消费复苏与降息预期为市场提供支撑，但需关注政策反复风险。