20220919-东兴证券-传媒互联网行业_快手本地生活业务有望加速发展_腾讯_网易获得游戏版号_12页_705kb

传媒互联网行业总结

核心内容

本周（2022.9.12-2022.9.16），SW传媒板块指数下跌4.00%，整体市场表现疲软。行业重点公司如腾讯、快手、网易等均有所动作，快手在本地生活业务布局上迈出重要一步，腾讯和网易在游戏版号下发方面取得进展。

主要观点

• 快手本地生活业务加速发展：

  • 快手成立商业生态委员会，由CEO程一笑兼任主席，整合原主站线本地生活业务团队与电商事业部生活服务团队，将本地生活升级为一级部门。
  • 原电商负责人笑古转任本地生活事业部负责人，有助于提升商家拓展的针对性与平台调性契合。
  • 快手在下沉市场具有显著优势，有望通过差异化竞争打开新的市场空间。

• 本地生活业务潜力巨大：

  • 据艾瑞咨询，2020年中国本地生活服务市场规模为19.5万亿元，预计2025年将达35.3万亿元，当前线上渗透率仅为12.7%，提升空间广阔。
  • 抖音已拓展至33个城市，GMV约220亿元；快手在哈尔滨、石家庄等6个城市试点，GMV表现尚不突出。

• 组织架构调整释放盈利潜力：

  • 快手持续进行组织架构优化，聚焦中长期成长，推动商业模式迭代。
  • 海外业务、toB业务及本地生活业务展现出创收与创利潜力，有助于构建新增长曲线。

关键信息

快手本地生活业务

• 人事变动：原电商负责人笑古转岗至本地生活事业部。
• 业务整合：本地生活业务升级为独立部门，提升业务重视程度。
• 市场策略：将自建销售团队，引入商家资源，提升平台竞争力。
• 市场优势：在下沉市场具有显著优势，有望实现差异化竞争。

腾讯与网易游戏版号

• 版号下发：9月13日国家新闻出版署发布第5批国产网络游戏版号，腾讯、网易均获得批准。
• 网易：《全明星街球派对》过审，距离上一次拿版号已有近14个月。
• 腾讯：旗下游戏《健康保卫战》获批，是其自2021年5月后首次获得版号。

行业动态

• 美团打车接入腾讯出行：在上海上线，提供经济型和优选型服务。
• 美团买菜预制菜销量增长：中秋期间销量环比年初增长50%，主要消费群体为年轻女性。
• 快手将上线商城页面：测试结果显示，超过70%的用户非短视频和直播购买者。
• 快手国际化业务调整：在巴西和印尼自建商业化团队，其他区域通过代理商合作。

其他重点动态

• 羊了个羊游戏：吉比特间接持有北京简游科技10%股权。
• 腾讯音乐回港二次上市：获得原则性批准，计划于9月21日挂牌交易。
• 爱奇艺与优酷内容布局：发布235部新作品，优酷推出定制剧激励计划，吸引制作方参与。

行业数据

风险提示

• 监管政策变化：可能对行业产生重大影响。
• 宏观经济波动：可能影响行业整体增长。
• 行业增速不及预期：可能影响公司盈利。
• 疫情反复：可能对细分行业造成影响。

重点标的盈利预测与估值

未来3-6个月行业大事

• 无重大行业事件预告。

分析师简介

• 石伟晶：传媒与互联网行业高级分析师，上海交通大学工学硕士，6年证券从业经验，2018年加入东兴证券研究所。
• 辛迪：中央财经大学经济统计学硕士，2019年加入东兴证券研究所，研究重点为腾讯和美团相关业务。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

东兴证券研究所联系方式

• 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008。
• 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881。
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