中央政治局会议集体学习点评：强调深化金融供给侧改革，资本市场发展利好，金融业态龙头受益-20190225-东北证券-14页_800kb

证券研究报告总结

核心内容

2019年2月22日，中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习，会议强调深化金融供给侧结构性改革，推动金融业高质量发展，增强金融服务实体经济的能力。此次会议标志着金融业地位的提升，从以往“防风险”“去杠杆”转向更加重视金融在经济发展中的“服务”功能。

主要观点

1. 金融业地位提升

   • 金融是国家核心竞争力的重要组成部分，是国家安全的重要内容。
   • 金融与经济共生共荣，未来政策将更加注重推动金融业发展。

2. 当前金融业发展问题与方向

   • 当前金融体系存在市场结构、经营理念、创新能力、服务水平不适应高质量发展的要求。
   • 未来发展方向包括完善金融服务、强化金融监管、推动金融支持实体经济和人民生活。

3. 金融供给侧改革措施

   • 深化金融供给侧结构性改革，以服务实体经济为根本目标。
   • 优化融资结构，重点发展直接融资，利好券商行业。
   • 建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，推进科创板发展。
   • 加强对小微企业和“三农”金融服务，推动金融支持体系多元化。

4. 防范化解金融风险

   • 实体经济健康发展是防范金融风险的基础。
   • 强化财政和货币政策的逆周期调节作用，确保经济运行在合理区间。
   • 加强金融监管，完善风险监测和预警机制，强化监管问责。

5. 金融改革与开放

   • 推进金融改革开放，强化监管协调，坚持宏观审慎与微观监管结合。
   • 增强金融体系的开放性，提高金融业全球竞争力。
   • 加强对金融从业人员和金融机构的监管制度建设，规范金融运行。

6. 金融业态发展趋势

   • 金融改革将推动行业整合，鼓励龙头机构发展，逐步收回不务正业的牌照。
   • 资本市场发展将获得政策支持，未来可能出台更多制度设计以引导中长期资金入市。
   • 信用债投资将不再完全回避民营企业，而是根据其是否符合国家产业发展方向进行综合考量。

关键信息

• 会议重点：本次会议强调“立”，即推动金融业服务实体经济和人民生活，而非仅聚焦“去杠杆”。
• 监管变化：监管层鼓励金融机构兼并重组，行业牌照将逐步收缩，不务正业的机构可能被清理。
• 资本市场：鼓励发展直接融资，加强股权融资，推进科创板和注册制改革，引导中长期资金进入股市。
• 支持方向：重点支持符合国家产业发展方向、主业集中于实体经济、技术先进、产品有市场、暂时遇到困难的民营企业。
• 政策导向：未来金融政策将更加注重服务实体经济、推动高质量发展和防范系统性风险。

附录信息

• 历史会议主题：整理了第18、19届中央政治局会议的多个主题，涵盖金融、经济、政治、社会、科技、文化等多个领域。
• 分析师信息：报告由东北证券分析师李勇、刘辰涵及研究助理付昊、邹坤共同撰写。
• 重要声明：报告仅向客户发布，不构成投资建议，公司及其关联机构可能持有涉及公司证券头寸。

总结

本次中央政治局会议对金融工作进行了全面部署，强调深化金融供给侧结构性改革，提升金融服务实体经济的能力。未来金融业态将更加注重服务实体经济、规范资本市场、加强监管体系、鼓励行业整合，同时支持符合国家战略的民营企业。这些政策导向为金融行业带来新的发展机遇，同时也对金融机构提出了更高要求，行业将加速洗牌，龙头机构有望获得更多市场份额。