20240926-诚通证券-2024年9月中央政治局会议精神学习体会_高度重视经济问题_政策迎来拐点时刻_14页_2mb

一、形势判断与政策基调

2024年9月中央政治局会议研究经济问题，强调当前经济形势复杂严峻，运行出现新情况与问题，要求全面客观看待形势，并增强责任感与紧迫感。会议提出加大宏观政策逆周期调节力度，落实存量政策、推出增量政策，以提高政策的针对性与有效性，努力完成全年经济社会发展目标。

会议体现了对经济困难的高度重视和政策拐点的初步形成，旨在稳定市场信心，提振经济主体积极性。

二、宏观政策

（一）财政政策

• 加大财政货币政策逆周期调节力度，保障必要财政支出，做好基层“三保”工作。
• 发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，发挥政府投资带动作用。
• 可能出台新举措，如大规模减税、民生补贴、特别国债等。

（二）货币政策

• 降低存款准备金率（近期已启动首次降准0.5个百分点）。
• 实施有力度的降息，包括下调政策利率（如逆回购利率）和引导LPR下降。
• 政策利率调整有望推动企业与居民贷款利率下行。

这轮宏观调控力度较大，预计财政与货币政策将共同发力，压舱石作用显著。

三、房地产市场

会议明确提出促进房地产市场“止跌回稳”，措施分为供给侧与需求侧两个方面。

供给侧措施：

• 控制商品房增量、优化存量结构、提高质量。
• 加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活闲置土地，防范烂尾风险。

需求侧措施：

• 调整住房限购政策（尚未落地），重点关注一线城市放松情况。
• 降低存量房贷利率（已在9月24日国新办发布会上落实）。

此外，会议未充分体现出对房市政策见效的信心，后续增量政策出台概率较大。

四、资本市场

会议强调坚决提振资本市场，提出以下工作部署：

• 大力引导中长期资金入市（打通社保、保险、理财等资金入市渠道）。
• 支持上市公司并购重组，以推动产业升级。
• 深化公募基金改革，“推动宽基ETF等指数化产品创新”。
• 研究出台保护中小投资者政策，降低市场波动风险。

此次会议较7月更具积极态度，显示出更强的股市信心。

五、经济主体支持

政策重点聚焦民营企业、中小微企业、居民消费和民生保障。

• 企业支持：加强对民营企业的规范执法、监管行为，推进出台《民营经济促进法》。
• 促消费与惠民生：将促消费与惠民生结合，通过政策促进中低收入群体增收，提升消费结构。
• 就业保障：重点做好高校毕业生、农民工等重点群体就业，严防失业风险。

消费仍处低位，8月社会消费品零售总额同比增速回落明显，需通过政策刺激居民收入，提振消费信心。

六、风险提示

• 政策落地效果有待观察；
• 市场主体信心修复缓慢；
• 房地产“止跌回稳”难度大；
• 民生压力与失业风险上升。

分析师总结：
2024年9月中央政治局会议标志着新一轮宏观政策“拐点”中的实质性调整。政策重点围绕稳增长、调结构、稳信心展开，财政与货币政策协同发力，形成“逆周期+跨周期”调控组合。尽管当前经济下行压力仍存，但政策支持力度较大，有望提振市场信心，巩固全年经济增长目标。