20240317-广发期货-股指期货周报_2月金融数据回落_股指中性震荡_29页_2mb

广发期货 2024年3月17日 股指周报

一、概述与数据回顾

• 金融数据：

  • 2月社融同比少增1.1万亿元，M2/M1同比分别为8.7%/12%，显示流动性边际改善。
  • 中美利差倒挂加剧，海外货币政策博弈升温。

• A股表现：

  • 主要指数震荡，中小盘股表现优于大盘股（如中证1000指数上涨3.45%，沪深300微涨0.07%）。
  • 富时罗素提高A股纳入因子吸引外资大幅流入。

• 海外环境：

  • 美国2月CPI超预期反弹，核心PCE降温，6月降息预期仍存疑虑。
  • 美国零售销售数据偏弱，市场风险偏好或调整缓慢。

二、期货指标分析

1. 期指表现

• 主力合约切换：三大主力合约（IF/IH/IC/IM）均切换至2404合约，累计涨跌各异。
• 基差变化：
  • IF贴水转升水401点，IH贴转为升水40点，IC贴水155点，IM贴水2344点。
• 跨期价差：C端期权隐含贴水结构。

2. 庄家持仓与展期

• 资金流入趋势明显，IM期现价差扩大至-2312点。
• 展期成本存在结构性分化，各大类资产风险收益特征不同。

三、策略与展望

• 策略建议：
  • 余部震荡预期中，可关注“中性等待+跨期套利”。
  • 推荐围绕中小盘股及结构轮动行情展开，波动率加剧机会存在。

四、多市场跟踪

1. 地产销售

• 百城住宅价格同比小幅上升0.57%，各大城市库存有所下降。
• 土地成交回落，信贷支持政策效果仍在发力过程中。

2. 汽车市场

• 2月乘用车销量大幅下滑，库存与需求矛盾突出。
• 生产端恢复缓慢，政策扶持待加强。

3. 出口数据继续向好

• 1-2月进出口创同期历史新高，内外需双重利好支撑。

4. 流动性研判

• 央行净回笼资金110亿元，市场利率总体平稳。
• 北向资金净流入，融券余额略有减少，资金面总体宽松。

五、风险提示

• 中短周期中震荡概率大，找定方向需谨慎。
• 行业与金融品种间套利空间仍存在，注意跨品种操作风险。
• 市场行为较快钝化，关注政策标准边际改善情况。

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