20241009-上海证券-通信行业周报_国庆港股热情高涨_看好通信板块节后行情_6页_682kb

通信行业周报总结（2024.10.01-2024.10.07）

核心内容

本报告分析了2024年10月通信行业的市场表现及未来展望，重点围绕货币政策、政策预期、行业表现及风险提示等方面展开。

主要观点

1.1 货币政策发力，点燃市场热情

• 9月24日，央行、金融监管总局、证监会联合发布多项重磅政策，旨在降低融资成本、加杠杆门槛，并稳定资产价格。
• 7天逆回购操作利率下调20个基点，从1.7%降至1.5%。
• 存款准备金率下调50个基点，向市场注入约1万亿元流动性。
• 引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率附近，预计平均降幅0.5个百分点。
• 央行创设证券基金保险公司互换便利工具和股票回购增持专项再贷款，首期规模分别为5000亿元和3000亿元，后续可追加。
• 政治局会议强调落实存量政策、推出增量政策，促进房地产市场止跌回稳。

1.2 政策预期走强，假期港股表现较好

• 国外方面，美国9月非农就业数据超预期，新增25.4万人，失业率降至4.1%，经济软着陆几率增加。
• 国内方面，9月制造业PMI回升至49.8%，新订单和生产指数分别环比上升1.0和1.4个百分点。
• 国家发展改革委将介绍系统落实一揽子增量政策，财政政策出台值得期待。
• 国庆假期期间，港股表现强劲，恒生指数上涨26.59%，恒生科技指数上涨45.65%。
• 10月1日至7日，恒生指数和恒生科技指数分别上涨9.30%和13.36%。

1.3 通信板块在牛市中表现好于大盘

• 通信行业在2007年和2015年两轮牛市中均表现优于上证指数。
• 通信行业具有周期性与高科技双重属性，业绩弹性大，估值上限高。
• 建议关注通信板块的超额收益机会。

关键信息

• 行业指数表现：2024年9月24日至9月30日，中信通信指数涨幅为23.77%，在中信30个一级行业中排名第21位。
• 政策影响：国内货币政策宽松、财政政策预期加强，叠加美国经济数据利好，市场情绪高涨。
• 投资建议：通信板块具备较强的抗跌性与增长潜力，建议投资者关注其在牛市中的表现。
• 风险提示：国内外行业竞争压力、中美贸易摩擦等可能对行业造成不利影响。

图表说明

• 图1：中信一级行业区间涨幅（2024.9.24-9.30），显示通信行业涨幅居中。
• 图2：恒生指数涨跌幅（2024.9.24-10.7），显示假期期间上涨显著。
• 图3：恒生科技指数涨跌幅（2024.9.24-10.7），涨幅高于恒生指数。
• 图4：2007年牛市中通信指数与上证指数走势对比。
• 图5：2015年牛市中通信指数与上证指数走势对比。

投资评级

• 行业投资评级：增持，认为通信行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。
• 股票投资评级：未具体提及，但建议关注通信板块的超额收益机会。

其他信息

• 分析师：刘京昭
• 邮箱：liujingzhao@shzq.com
• SAC编号：S0870523040005
• 报告发布机构：上海证券有限责任公司研究所

风险提示

• 国内外行业竞争压力
• 中美贸易摩擦

声明与免责

• 投资者应独立判断，本报告不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，公司不对其准确性、完整性或可靠性作任何保证。
• 报告内容可能随时间变化而调整，投资者需自行关注更新。