20240803-国联证券-非银金融（2149）_保险产品预定利率再次下调影响解析_5页_935kb

根据证券研究报告《非银金融：保险产品预定利率再次下调影响解析》，此次金融监管总局下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，主要内容包括：从2024年9月1日起，新备案普通型保险产品的预定利率上限降至25%；2024年10月1日起，分红型和万能型产品的预定利率分别降至20%和15%。监管此举旨在持续压降保险公司的负债成本，此前已多次引导下调产品预定利率。

调降预定利率有助于减轻保险公司投资端压力。近年投资收益率下降可能导致保险公司出现“利差损风险”，此次政策调整后，保险产品预定利率上限均有所降低，有利于使投资收益更好地覆盖负债成本。同时，报告指出，新机制将建立预定利率与市场利率的挂钩及动态调整机制，以适应长期利率下行趋势，进一步缓解保险利差损风险。

投资建议方面，报告维持“强于大市”评级，并指出随着监管持续推进，保险公司的负债成本有望下降，投资机会可能增加，但需关注客户需求放缓、寿险转型不及预期等风险。