场内基金及创新型产品观察：浮动管理费率基金再扩容-20200413-广发证券-32页_4mb

报告摘要

浮动管理费率基金再扩容及场内基金市场动态总结

核心内容概述

本报告主要分析了2020年4月6日至2020年4月12日期间，中国基金市场中浮动管理费率基金的扩容情况，以及各类场内基金（ETF）和创新型基金（FOF）的市场表现与动态变化。

主要观点

浮动管理费率基金再扩容

嘉实基金和鹏华基金相继发行了浮动费率基金，包括鹏华价值共赢两年持有期混合基金和嘉实瑞和两年持有期基金，并创新了费率结构。
鹏华价值共赢两年持有期混合基金的固定管理费率为0.8%，当基金年化回报率超过**8%**时，将按不同档位提取业绩报酬。
2019年12月重新开闸后的首批浮动费率基金在极端行情下表现良好，其中国泰研究精选两年的收益率为12.55%，显示其较强的抗跌能力。
浮动管理费率模式与传统收费模式不同，其业绩报酬与投资者盈利挂钩，有助于改善基金持有人与基金管理人之间的利益一致性，提升长期收益。

场内基金市场动态

股票型ETF总规模为6249.39亿元，较之前一周减少54.18亿元。
宽基指数类ETF和行业指数类ETF规模位居前二，分别占50.21%和31.55%。
货币型ETF规模增长最多，增加48.45亿元，商品型ETF和QDII型ETF也分别增长5.46亿元和3.32亿元。
债券型ETF和商品型ETF整体规模增长，分别为0.88亿元和5.46亿元。

FOF市场动态

FOF总规模增加7.37亿元，其中普通偏股型FOF和目标风险型FOF增长较多，分别增加3.74亿元和1.66亿元。
目标日期型FOF规模略有缩减，减少0.86亿元。

关键信息

浮动管理费率基金

鹏华价值共赢两年持有期混合基金：基金经理为王宗合，费率结构创新，业绩报酬随年化回报率浮动。
嘉实瑞和两年持有期基金：基金经理为归凯，募集规模为13.35亿元。
首批运作浮动费率基金：在极端行情中表现出较强的抗跌能力，如国泰研究精选两年实现**12.55%**的收益率。

场内基金表现

股票型ETF：整体规模缩减，但宽基指数类ETF和行业指数类ETF资金流入较多。
宽基型ETF：总规模增加4.25亿元，其中华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF规模增长最多。
行业型ETF：总规模缩减55.94亿元，华夏中证5G通信主题ETF和华夏中证新能源汽车ETF基金份额增长较多。
Smart Beta类ETF：总规模增加0.53亿元，其中华夏创业板低波蓝筹ETF和华夏创业板动量成长ETF涨幅较大。
主题概念类ETF：总规模缩减3.01亿元，华夏中证四川国改ETF和南方粤港澳大湾区创新100ETF涨幅较大。
债券型ETF：总规模增加0.88亿元，华夏3-5年中高级可质押信用债ETF涨幅为1.28%。
商品型ETF：总规模增加5.46亿元，华安黄金ETF和易方达黄金ETF资金净流入较多。

ETF两融交易

华夏恒生ETF融资净买入金额最大，为2.91亿元。
华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF融资净买入流出较多。
南方中证500ETF和华泰柏瑞沪深300ETF融券净卖出额较大。

FOF产品

普通偏股型FOF：规模增加3.74亿元。
普通偏债型FOF：规模增加1.12亿元。
目标风险型FOF：规模增加1.66亿元。
目标日期型FOF：规模缩减0.86亿元。

风险提示

本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随时间和市场变化而有所不同。
本文不作为对任何产品的投资建议。

图表索引

图1：浮动费率基金成立以来收益率
图2：内地主要宽基指数上周区间涨幅
图3：上证债券指数上周区间涨幅
图4：中证全指一级行业指数上周区间涨幅
图5：境外主要宽基指数上周区间涨幅
图6：各类型ETF上周规模占比
图7：各类型ETF上周规模变动
图8：上周融资净买入额前五只ETF
图9：上周融资净买入额后五只ETF
图10：上周融券净卖出额前五只ETF
图11：上周融券净卖出额后五只ETF
图12：各类型股票ETF上周规模占比
图13：各类型股票ETF上周规模变动
图14：上周涨幅Top10股票ETF
图15：上周涨幅Bottom10股票ETF
图16：上周资金净流入Top10股票ETF
图17：上周资金净流入Bottom10股票ETF
图18：上周基金份额变化Top10股票ETF
图19：上周基金份额变化Bottom10股票ETF
图20：上周涨幅Top10宽基型ETF
图21：上周涨幅Bottom10宽基型ETF
图22：上周资金净流入Top10宽基型ETF
图23：上周资金净流入Bottom10宽基型ETF
图24：上周基金份额变化Top10宽基型ETF
图25：上周基金份额变化Bottom10宽基型ETF
图26：上周涨幅Top10行业型ETF
图27：上周涨幅Bottom10行业型ETF
图28：上周资金净流入Top10行业型ETF
图29：上周资金净流入Bottom10行业型ETF
图30：上周基金份额变化Top10行业型ETF
图31：上周基金份额变化Bottom10行业型ETF
图32：上周涨幅Top10SmartBeta类ETF
图33：上周涨幅Bottom10SmartBeta类ETF
图34：上周资金净流入Top10SmartBeta类ETF
图35：上周资金净流入Bottom10SmartBeta类ETF
图36：上周基金份额变化Top10SmartBeta类ETF
图37：上周基金份额变化Bottom10SmartBeta类ETF
图38：上周涨幅Top10主题概念类ETF
图39：上周涨幅Bottom10主题概念类ETF
图40：上周资金净流入Top10主题概念类ETF
图41：上周资金净流入Bottom10主题概念类ETF
图42：上周基金份额变化Top10主题概念类ETF
图43：上周基金份额变化Bottom10主题概念类ETF

产品发行及审批动态

正在发行的场内基金和创新型基金产品以被动指数型基金为主
上周已发行的场内基金和创新型基金产品详情可参考相关表格
上周申报的场内基金和创新型基金产品统计详见相关表格

总结

本报告总结了浮动管理费率基金的再扩容情况，以及各类ETF和FOF在2020年4月6日至4月12日的市场表现。浮动管理费率基金的创新模式有助于提升投资者与基金管理人之间的利益一致性，而ETF市场整体呈现上涨趋势，其中宽基型和货币型ETF规模增长显著。FOF市场也有所增长，但目标日期型FOF规模略有缩减。整体来看，市场表现较为积极，但需注意市场波动及产品统计的不确定性。

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