20220411-安信国际证券-医药行业周观点_关注mRNA疫苗及产业链上下游投资机会_9页_1mb

关注mRNA疫苗及产业链上下游投资机会总结

核心内容

当前，mRNA疫苗及产业链上下游投资机会备受关注。尽管恒生指数在2022年4月4日至4月8日单周下跌0.04%，但恒生医疗保健业却逆势上涨4.28%，在12个行业中排名第五。这反映出医疗保健板块，尤其是mRNA疫苗相关企业，受到市场高度关注。

主要观点

• mRNA疫苗研发进展迅速：目前，国内尚无mRNA疫苗获批，但已有7家企业进入临床阶段。其中，云顶新耀-B与华润医药合作成立mRNA公司，沃森生物与艾博生物联合开发的ARCoV疫苗已进入III期临床试验，上海斯威生物、珠海丽凡达生物、锐博生物/阿格纳生物、康熙诺生物-B、石药集团等均进入临床II期或I期。
• mRNA疫苗市场前景广阔：预计到2035年，mRNA疫苗市场将达到230亿美元。预防性疫苗将占据主导地位，而治疗性疫苗和药物也将逐步拓展市场。目前，预防性mRNA疫苗（除新冠疫苗外）的全球销售峰值平均约为8亿美元。
• 新冠治疗药研发活跃：开拓药业-B的新冠口服药普克鲁胺在III期临床试验中表现出良好的效果，特别是对中高年龄患者，其保护率达到了100%。该药的安全性和有效性已得到验证。
• 政策支持推动发展：国家卫生健康委已部署序贯加强免疫接种，mRNA疫苗成为重要选择之一。"十四五"医药工业发展规划也明确提出支持mRNA疫苗建设，以提升疫苗供应链保障水平。
• 投资建议：建议关注mRNA疫苗及其上游产业链相关公司，如康熙诺生物-B、云顶新耀-B、沃森生物、石药集团、金斯瑞生物科技、诺唯赞等。同时，其他医药细分领域如创新药、器械、医疗服务、CXO等也存在结构性机会。

关键信息

• mRNA疫苗市场增长预测：预计到2035年，mRNA疫苗市场将达到230亿美元，其中预防性疫苗将占据主导地位。
• 新冠药物进展：开拓药业-B的普克鲁胺在III期临床试验中表现出显著效果，其保护率在完成7天疗程后达到100%。
• 疫情对行业的影响：上海疫情仍在快速发展，防疫需求旺盛，带动相关行业如检测、治疗等持续增长。
• 行业动态：全国30个省份已下调新冠核酸检测政府指导价，部分省份单人单检价格降至28元，多人混检降至6元甚至更低。
• 投资机会：建议关注创新药、器械、医疗服务、CXO等赛道，以及mRNA疫苗及产业链相关公司。

重点推荐标的

• mRNA疫苗：康熙诺生物-B（6185.HK；688185.SH）、云顶新耀-B（1952.HK）、沃森生物（300142.SZ）、石药集团（1093.HK）
• 医疗服务：雍禾医疗（2279.HK）、海吉亚医疗（6078.HK）
• 创新药：信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）
• 其他：康希诺生物-B（6185.HK；688185.SH）、方达控股（1521.HK）、锦欣生殖（1951.HK）

风险提示

• 政策风险：疫苗研发和市场推广受政策影响较大。
• 研发进展不及预期：疫苗和药物研发过程存在不确定性。
• 药品质量等突发事件风险：药品质量、生产安全等突发事件可能影响市场表现。

行情回顾

• 恒生指数：单周下跌0.04%，但医疗保健业逆势上涨4.28%。
• 个股表现：开拓药业-B涨幅最大，达150.98%；北海康成-B跌幅最大，达18.10%。
• 细分板块表现：互联网医疗涨幅最大，医疗器械、医疗服务及制药紧随其后。

估值情况

• 互联网医疗、医美和CXO板块估值较高，而制药和中药板块估值相对较低。
• CXO板块：药明康德（2359.HK）、康龙化成（3759.HK；300759.SZ）、方达控股（1521.HK）等企业估值相对合理，具备全球竞争优势。

行业动态

• 新冠治疗药进展：开拓药业-B的普克鲁胺在III期临床试验中表现良好，具有显著疗效。
• mRNA疫苗开发：云顶新耀-B与华润医药合作成立mRNA公司，加速后期开发和注册。
• 其他行业动态：和铂医药-B与阿斯利康合作开发新型双特异性抗体；远大医药完成新冠治疗药多中心Ⅲ期临床研究首例患者入组。

公司评级体系

• 收益评级：买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。

附注

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