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棉花早报——2026年5月28日总结

核心内容概览

本报告主要分析了2026年5月28日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时涵盖了涤纶短纤价格、进口到港报价、工业库存等关键数据，为市场参与者提供近期棉花价格走势的参考信息。

主要观点与关键信息

一、基本面分析

• 全球棉花供需：

  • 2026/27年度全球棉花消费量预计为2520万吨，产量预计为2590万吨，期末库存预计为1564.2万吨，整体呈现偏多态势。
  • USDA5月报显示，2025/26年度全球棉花产量为2526.6万吨，消费量为2649.5万吨，期末库存为1564.2万吨。
  • 中国2026/27年度棉花产量为615万吨，进口量为150万吨，消费量为780万吨，期末库存预计为793万吨，显示供应略高于需求，库存偏多。

• 国内出口与进口：

  • 2026年4月中国纺织品服装出口额为240.6亿美元，同比下降0.5%。
  • 2026年4月中国棉花进口量为17万吨，同比增加171%；棉纱进口量为20万吨，同比增加8万吨。

二、基差与价格走势

• 现货价格：

  • 棉花3128B全国均价为17597元/吨，基差为1552，升水期货，显示现货市场偏强。

• 价差分析：

  • 棉花09合约与01合约价差为-425，显示近期价格走势偏弱。

• 进口到港报价：

  • 2026年5月12日棉花进口到港报价为19500元/吨，强力28（澳大利亚产）为18500元/吨，青岛港市场价为18000元/吨。

三、库存情况

• 国内库存：

  • 中国农业部2026/27年度5月预计期末库存为793万吨，中性。
  • 中国内地棉花商业库存为61.44万吨，显示库存维持稳定。

• 全球库存：

  • 2026/27年度全球期末库存预计为1795.01万吨，较2025/26年度增加3.7%。

四、盘面与持仓

• 盘面走势：

  • 棉花20日均线向下，K线在20日均线下方，整体偏空。

• 主力持仓：

  • 主力持仓偏多，净持仓减少，但整体趋势仍偏多。

五、市场预期

• 国内需求：
  • 国内进入消费淡季，下游随用随买，需求疲软。
  • 若主力09合约能站稳16000元/吨关口，上方关注16500元/吨压力；反之若跌破16000元/吨，则下跌空间打开。

利多与利空因素

利多因素

• 化纤价格上涨，替代效应增强。
• 化肥价格上涨，种植成本增加。
• 对美出口关税有所降低。
• 中美关系有所缓和。
• 美国主产区干旱，可能影响产量。

利空因素

• 地区冲突导致贸易不稳定。
• 国内进入消费淡季，需求疲软。

行业数据与趋势

1. 涤纶短纤价格

• 2026年5月12日涤纶短纤价格为8500元/吨，较2025年同期略有上涨。

2. 纺纱厂利润与开工率

• 2026年5月20日纺纱厂即期利润为13500元/吨。
• 中国纯棉纱开工率维持在43%左右，显示行业运行平稳。

3. 工业库存

• 2026年5月15日工业库存为61.44万吨，显示库存维持稳定。
• 纺纱厂棉花折存天数为43天，显示库存周转正常。

结论

综合基本面、价格走势及市场预期，棉花市场整体呈现偏多态势，但需警惕消费淡季及贸易不确定性对需求的影响。若主力合约能站稳16000元/吨关口，可能迎来短期上涨机会；否则，需防范下跌风险。投资者应关注市场动态，谨慎操作。

免责声明

本报告为大越期货投资咨询部王明伟提供，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。