20240128-宝城期货-铁矿石周报_市场情绪乐观_矿价偏强运行_13页_2mb

市场回顾
现货和期价双双强势上涨，普氏铁矿石价格指数周涨幅达42.9%，主力合约周涨幅达340%。基差持续走弱，期现价差修复但仍处于高位。

矿市基本面有所走弱

• 供应端：港口到货量大幅下降，全球发运量维持低位，内矿供应小幅回升。
• 需求端：钢厂日均铁水产量和进口矿日耗微增，但钢厂盈利仍不佳，多数持续亏损；环保限产可能短期抑制需求。
• 库存：港口和钢厂库存显著累库，进口利润持续回落，内外价差扩大。
• 进口利润：澳巴矿进口利润回落明显，主因内外价差扩大，且巴矿利润降幅更大。

结论
铁矿石供需格局供应端收缩，需求端增量空间有限，库存累库持续，基本面易转弱。但期价贴水偏大，预计未来偏强震荡运行，重点关注成材表现。钢厂利润仍偏低，环保限产短期压制需求，基本面矛盾仍制约矿价反弹幅度。