20230326-西南证券-指数产品投资价值分析_广发创业板ETF_聚焦科技创新核心资产_把握成长风格投资机遇_20页_2mb

广发创业板ETF投资价值分析总结

核心内容

广发创业板ETF（159952）作为一只跟踪创业板指数的被动型ETF，具有较高的投资价值，主要体现在以下方面：

• 成长空间广阔：创业板指数成分股以中小盘为主，涵盖高新技术企业、新兴行业等，成长性突出。
• 估值处于历史低位：创业板指PE和PB估值均处于历史低分位，性价比高。
• 政策支持：注册制改革显著提升市场活力，推动创业板发展。
• 期权助力：创业板ETF期权的推出，提升了市场流动性，增强了投资者风险管理能力。
• 基金实力：广发基金作为专业基金管理公司，管理资产规模庞大，产品线齐全，基金经理刘杰经验丰富。

主要观点

1. 创业板指估值处历史低位，投资价值凸现

• 创业板自2009年成立以来，上市公司数量和市值增长迅猛，截至2023年3月9日，共有1241只个股，总市值约12.24万亿元。
• 创业板指数的市盈率TTM为38.17倍，市净率为5.03倍，近三年PE和PB估值分别处于1.10%和4.66%的分位点，估值性价比高。
• 创业板指数成分股以电力设备、医药生物、电子等高成长行业为主，合计权重达78%，市场关注度高。

2. 政策助力改革升级，注册制翻开新篇章

• 2020年再融资新规、注册制方案和首批企业上市推动创业板改革提速。
• 政策影响下，创业板指数成交额三个月内分别最高提升69.23%、199.52%和75.70%，市场活力显著提升。
• 注册制改革对深交所、深圳金融中心及我国资本市场具有重要意义，有助于提升资本市场服务实体经济的能力。

3. 创业板ETF期权助力风险管理

• 创业板ETF期权上市后，成交量和持仓量稳步上升，为投资者提供了更全面的风险管理工具。
• 期权的推出提升了创业板ETF的流动性，使得投资者能够更灵活地进行投资组合构建。
• 期权工具的多样性满足了不同风险偏好的投资者需求，增强了市场韧性。

关键信息

1. 创业板指数基本情况

• 编制思路：选取市值较大、流动性好的100只个股作为样本，剔除异常经营和股价异动个股。
• 指数特点：以中小盘为主，行业集中度高，前五大行业权重合计78%，前十大权重股多为行业龙头。
• 指数表现：近5年走势陡峭，绝对值偏高，但近三年和近一年收益率较低，仍具有长期投资价值。

2. 广发基金产品优势

• 广发基金成立于2003年，管理资产规模超1.5万亿元，产品线覆盖主动权益、债券、货币、海外投资等。
• 刘杰管理的广发创业板ETF规模达21.6376亿元，为被动指数型基金，跟踪创业板指数，追求最小跟踪偏离度和误差。

3. 创业板指数成分股业绩特征

• 成分股总资产收益率较高，资产负债率较低，表现出较强的盈利能力和财务稳健性。
• 近年总资产周转率远高于沪深300，显示较强的市场活跃性。
• 成分股涉及多个热门主题，如新能源、医药、科技等，机构投资者关注度高。

4. 创业板指数与主要宽基指数对比

• 收益表现：近三年、近五年和基日以来的年化收益率均高于沪深300、中证500和中证1000。
• 波动率与换手率：创业板指数的年化波动率和换手率均高于其他指数，显示其高波动性和市场活跃度。
• 夏普比率：创业板指数在相同风险下能带来更高的超额回报。

风险提示

• 基金的历史表现不代表未来趋势，市场环境变化可能导致实际表现与预期有差异。
• 投资者应自行判断是否采用本报告内容，并承担相应风险。

相关研究与分析师信息

• 分析师：郑琳琳，执业证号S1250522110001，电话13127711820，邮箱zhengll@swsc.com.cn。
• 联系人：王天业，电话17308103116，邮箱wty@swsc.com.cn。
• 相关研究：多家基金公司对创业板相关主题进行了深入分析，如万家基金、华富基金、汇添富基金等。

图表目录

• 图1：创业板上市公司数和总市值变化
• 图2：创业板流通市值变化
• 图3：创业板指市盈率与市净率走势
• 图4：创业板指近四年收盘价和成交额走势
• 图5：创业板ETF期权上市首月成交量和持仓量走势
• 图6：创业板指成分股数量分布情况
• 图7：创业板指成分股规模分布情况
• 图8：创业板指成分股所属行业分布情况
• 图9：创业板指与沪深300、中证500和中证1000近五年历史走势
• 图10：指数成分股近年来净资产收益率ROE
• 图11：指数成分股近年来总资产收益率ROA
• 图12：指数成分股近年来每股收益EPS
• 图13：指数成分股近年来每股净资产BPS
• 图14：指数成分股近年来总资产周转率
• 图15：指数成分股近年来资产负债率
• 图16：指数成分股申万三级行业权重分布
• 图17：指数成分股申万三级行业数量超过3个的行业分布

表格目录

• 表1：注册制与核准制核心差异
• 表2：创业板ETF在期权上市前后的成交量和成交额变化
• 表3：创业板指数成分股所属宽基指数
• 表4：创业板指前十大权重股相关信息
• 表5：创业板指与沪深300、中证500和中证1000收益对比
• 表6：创业板指与沪深300、中证500和中证1000波动率、换手率对比
• 表7：指数暴露度较高的概念
• 表8：广发基金在管ETF产品情况
• 表9：基金经理在管产品情况
• 表10：广发创业板ETF产品信息