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新湖化工（尿素）专题总结：外盘价格回到原点

一、外盘尿素价格回调至2月底水平

截至2026年6月下旬，外盘尿素价格已回落至2月底之前的水平，显示出明显的市场疲软态势。主要地区价格如下：

• 中国：小颗粒离岸主流价格为432.5美元/吨，低于2月26日的468.5美元/吨，4月曾达到850美元/吨的高峰。
• 中东：小颗粒离岸主流价从4月底的900美元/吨回落至430美元/吨，纸货价格跌破400美元/吨。
• 巴西：小颗粒到岸主流价从700-800美元/吨回调至412.5美元/吨，较2月底下降50美元/吨以上。

二、印度招标反映市场供需变化

印度作为全球最大的尿素进口国之一，其招标情况对国际市场价格产生重要影响。2026年印度进行了三次招标，时间分别为：

• 2月18日：西海岸和东海岸价格分别为508美元/吨和512美元/吨。
• 4月15日：正值中东冲突高峰期，标价达到930美元/吨以上的历史高位。
• 6月8日：由于伊朗局势缓和，伊朗重启化肥出口，同时中国传出新增配额消息，标价大幅下降至449.3美元/吨和444.9美元/吨，低于2月水平。

此外，印度国内尿素产量在5月达到252万吨，环比增长20%，同比增加28万吨，显示出国内供应逐步恢复，缓解了市场紧张情绪。

三、印度雨季推迟延缓化肥采购需求

2026年印度雨季推迟，导致化肥采购需求延后。受厄尔尼诺现象影响，6月印度降水量较往年偏低，中部和东部地区降水量仅为正常水平的60%-90%。雨季开始时间的推迟抑制了农业种植和用肥需求，进一步降低了市场对尿素的即时采购意愿。

四、中国新增出口配额影响有限

5月下旬，中国宣布新增约300万吨尿素出口配额，初期出口限价为660美元/吨及以上。然而，由于国际价格持续下跌，中东、北非、东欧和美洲等主要市场价格已远低于该限价。因此，6月上中旬出口限价政策多次调整，出口预期也随之变化。

尽管配额已公布，但截至6月18日，国内尿素市场尚未出现显著的出口集港信号，预计6月出口量仍处于低位。市场关注7月是否会出现出口量的明显增加。

五、国内尿素市场现状

• 出口利润下降：6月下旬出口利润已从4月的3000-4000元/吨降至1000元/吨以内。
• 农需旺季接近尾声：国内农业需求已进入尾声，下半年需求将更多依赖出口市场。
• 港口库存维持低位：图表显示，6月1日至6月22日期间，中国尿素港口库存保持在较低水平，表明市场供应紧张。

六、关键信息与主要观点

核心内容：

• 外盘尿素价格自5月以来持续下跌，已回到2月底水平。
• 印度招标价格波动明显，受中东局势和伊朗供应恢复影响。
• 中国新增出口配额未能有效提振出口，国际价格持续下行。

主要观点：

• 中东局势缓和是推动国际尿素价格回落的主要因素。
• 伊朗供应恢复和印度国内产量提升对市场形成支撑。
• 印度雨季推迟降低了化肥采购的紧迫性。
• 中国出口政策对市场影响有限，出口量仍处于低位，需关注7月走势。

关键信息：

• 中国尿素出口利润下降，内外盘价差缩小。
• 印度5月尿素产量环比增长20%，同比增加28万吨。
• 6月印度招标量超过预期目标，标价显著下降。
• 中国尿素港口库存维持低位，显示市场供应紧张。

七、数据来源

• 图表1：国外主要地区尿素价格走势
  来源：同花顺IFIND新湖期货

• 图表2：印标价格走势
  来源：印度化肥部

• 图表3：印度尿素产量走势
  来源：印度化肥部

• 图表4：6月1日至6月22日期间印度降水情况
  来源：印度气象局

• 图表5：中国尿素港口库存维持低位
  来源：隆众资讯 新湖期货

八、免责声明

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