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冠通期货研究报告-尿素周报总结

核心内容概览

本报告为冠通期货发布的2026年6月22日尿素周报，分析了尿素现货市场、期货动态、供应端、需求端及国际市场情况，指出当前尿素市场整体呈现冲高回落、区间震荡的走势。价格波动主要受成本端和需求端影响，后续走势需关注秋季肥形势及原料价格变化。

主要观点

1. 现货市场

   • 周末以来，现货价格稳中向下，工厂成交活跃度欠佳。
   • 河北、山东、河南等地尿素工厂出厂价格在1770-1800元/吨之间。
   • 原料库存同比偏高，无明显备货压力，但需关注原料端价格波动。

2. 期货市场

   • 尿素主力9月合约报收于1775元/吨，较6月15日结算价微跌1元/吨。
   • 期货价格跌幅大于现货跌幅，基差走强。
   • 截至6月22日，09合约基差为55元/吨，周度+37元/吨。
   • 期货市场整体窄幅震荡，价格波动较小。

3. 供应端

   • 上周尿素周产量环比减少1.31万吨，跌幅0.87%。
   • 煤制尿素产量环比下跌1.65%，气制尿素产量环比增加2.7%。
   • 本周复产装置预计多于停车装置，产量小幅增加。
   • 全国尿素日产量21.62万吨，开工率86.19%。

4. 需求端

   • 下游需求以农业需求为主力，工业需求弱稳运行。
   • 复合肥开工率32.02%，环比减少1.19%，同比偏高0.2%。
   • 复合肥秋季肥定价尚不明朗，成本走高后价格转嫁下游，交投不畅。
   • 工厂负荷开始下滑，产能利用率预计低位震荡。

5. 国际市场

   • 印度NFL 6月8日尿素进口标购完全实现目标采购量，成交量174.8万吨。
   • 小颗粒和大颗粒尿素FOB价格均出现下跌，主要市场如东南亚、中东、波罗的海等报价均有下滑。
   • 价格下跌反映全球需求疲软及供应相对宽松。

关键信息汇总

现货价格

• 河北、山东、河南等地尿素工厂出厂价在1770-1800元/吨之间。
• 现货价格稳中向下，但工厂成交活跃度欠佳。

期货价格

• 尿素主力9月合约报收1775元/吨，周度微跌1元/吨。
• 期货价格跌幅大于现货，基差走强。
• 周度成交量2932.136万吨，环比减少538.894万吨。
• 持仓量8623.00万吨，环比减少107.944万吨。

供应情况

• 周产量149.07万吨，环比下跌0.87%。
• 煤制尿素产量121.33万吨，环比下跌1.65%。
• 气制尿素产量27.74万吨，环比增加2.7%。
• 小颗粒产量116.88吨，环比-1.48%；大颗粒产量32.19万吨，环比+1.39%。

需求情况

• 复合肥开工率32.02%，环比减少1.19%。
• 45%硫基复合肥报价3440元/吨，周环比+20元/吨。
• 复合肥秋季肥定价不明朗，成本上涨后价格转嫁下游，交投不畅。
• 工厂负荷下滑，产能利用率预计低位震荡。

原料价格

• 煤炭价格稳定，秦皇岛动力末煤Q5500报价861元/吨，周度持平。
• 液化天然气价格上涨，基准价6316元/吨，周度+170元/吨。
• 合成氨价格上涨，山东地区价格2150元/吨，周度+76元/吨。
• 甲醇价格上涨，报价3040元/吨，与尿素价差1190元/吨，周度-150元/吨。

库存情况

• 截至6月19日，尿素企业总库存量108.58万吨，环比增加7.63%。
• 全国大部分省份处于累库周期，终端拿货不积极，工业刚性补库为主。

国际市场

• 印度NFL标购完成目标采购量，成交量174.8万吨。
• 小颗粒中国FOB价432.5美元/吨，周环比-27.5美元/吨。
• 大颗粒中国FOB价480美元/吨，周环比-25美元/吨。
• 东南亚CFR报价462.5美元/吨，周环比-20美元/吨。
• 波罗的海及阿拉伯海湾等地区尿素价格均出现不同程度下跌。

结论与展望

尿素价格进入窄幅震荡区间，短期难有明显趋势。需求端仍以农业为主，工业需求疲软；供应端产量小幅回升，但上游成本端仍有一定支撑，成本传导尚未完全落地。国际市场价格下跌反映全球需求疲软，需关注出口政策及海外采购动态。

后续走势需重点关注：

• 秋季肥开工情况；
• 原料端价格波动；
• 出口政策变化；
• 成本端传导效率。

总体来看，尿素市场仍处于弱稳格局，短期震荡为主，中期需关注需求回暖与成本变化对价格的驱动作用。