20180920-辉立证券-ICT_900MHz_auction_set_for_Oct_20_8页_860kb
报告摘要
文档总结
核心内容
本文档是辉立证券集团（Phillip Securities Group）发布的关于泰国上市公司的研究报告，主要包括以下内容：
- 900MHz频谱拍卖信息：泰国国家电信委员会（NBTC）宣布将于2018年10月20日举行900MHz频谱牌照拍卖，若仅有一家竞标者，则将推迟至2018年11月3日。拍卖保留价从37,988亿泰铢降至35,988亿泰铢。如果DTAC中标，它可以在两年内继续使用850MHz频谱；如果ADVANC中标，它将增加900MHz频谱带宽至15MHz。
- 公司参与情况：分析师认为DTAC和ADVANC将参与竞标。报告建议在拍卖结果出来前暂不将此纳入估值模型，并分别对DTAC和ADVANC给出投资建议：买入（DTAC，2019年目标价56泰铢）和积累（ADVANC，2018年目标价221泰铢）。
- 公司治理报告：列出了参与公司治理评估的公司名单，包括ADVANC、AKP、ANAN、AOT、AP等，并说明该报告为第三方视角，不涉及公司运营评价。
- 泰国上市公司分类：将泰国上市公司分为多个行业组，包括农业与食品工业、消费品、金融、工业、房地产与建筑、资源、服务、科技等，每个行业组下有对应的子行业和行业指数。
- 投资建议系统：辉立证券采用PSR评级系统，根据总回报率对股票进行评级，分为买入、积累、中性、减少和卖出五种。
- 研究团队信息：列出辉立证券的研究分析师及其负责领域和联系方式。
- 销售团队信息：列出辉立证券的销售经理及其联系方式。
- 免责声明：强调报告不构成个性化投资建议，且不保证信息的准确性，投资者应自行评估风险。
主要观点
- 900MHz拍卖对运营商影响较大：拍卖结果将对DTAC和ADVANC的业务发展和投资价值产生重要影响。DTAC若中标，可利用现有850MHz频谱过渡；ADVANC若中标，将扩大其900MHz频谱带宽。
- 投资建议基于综合分析：辉立证券的投资建议不仅基于回报率，还考虑了风险回报率、市场情绪、股价走势、价格催化剂和投机因素。
- 公司治理评估为第三方视角：评估结果基于公开信息，不涉及内部运营，仅作为参考。
- 行业分类有助于投资决策：通过分类行业组，投资者可以更清晰地了解各公司的业务领域和行业指数。
关键信息
- 900MHz拍卖日期：2018年10月20日，若仅有一家竞标者则推迟至2018年11月3日。
- 保留价调整：从37,988亿泰铢降至35,988亿泰铢。
- DTAC与ADVANC竞标预测：DTAC和ADVANC可能参与拍卖，各自有不同影响。
- 投资建议：DTAC建议“BUY”，目标价56泰铢；ADVANC建议“ACCUMULATE”，目标价221泰铢。
- 公司治理评估范围：包括多个泰国上市公司，如ADVANC、AKP、ANAN、AOT、AP等。
- 行业分类：涵盖农业与食品、消费品、金融、工业、房地产与建筑、资源、服务、科技等多个行业组。
- PSR评级系统：根据总回报率分为五个等级，分别对应不同的投资建议。
- 研究与销售团队信息：列出相关分析师和销售经理的联系方式及负责领域。
- 免责声明：强调报告不构成投资建议，需投资者自行评估风险。
投资建议系统（PSR）
| 总回报率 | 投资建议 | 评级 | 备注 |
|---|---|---|---|
| > +20% | Buy | 1 | >20% upside from the current price |
| +5% to +20% | Accumulate | 2 | +5% to +20% upside from the current price |
| -5% to +5% | Neutral | 3 | Trade within +/- 5% from the current price |
| -5% to -20% | Reduce | 4 | -5% to -20% downside from the current price |
| < -20% | Sell | 5 | -20% downside from the current price |
公司治理评估
- 参与评估的公司：包括ADVANC、AKP、ANAN、AOT、AP、BAFS、BANPU、BAY、BCP等。
- 未参与评估的公司：包括2S、AAV、ABICO、ACAP、ACC等。
- 评估说明：评估结果基于第三方视角，不涉及公司内部运营，仅作为参考。
泰国上市公司行业分类
| 行业组 | 子行业 | 行业指数 |
|---|---|---|
| 农业与食品工业[AGRO] | 农业业务 | AGRI |
| 食品与饮料 | FOOD | |
| 消费品[CONSUMP] | 时尚 | FASHION |
| 家居与办公产品 | HOME | |
| 个人产品与制药 | PERSON | |
| 金融[FINCIAL] | 银行 | BANK |
| 金融与证券 | FIN | |
| 保险 | INSUR | |
| 工业[INDUS] | 汽车 | AUTO |
| 工业材料与机械 | IMM | |
| 包装 | PKG | |
| 纸张与印刷材料 | PAPER | |
| 石化与化工 | PETRO | |
| 钢铁 | STEEL | |
| 房地产与建筑[PROPCON] | 建筑材料 | CONMAT |
| 建筑服务 | CONS | |
| 房地产开发 | PROP | |
| 房地产基金与REITs | PF&REIT | |
| 资源[RESOURC] | 能源与公用事业 | ENERG |
| 矿业 | MINE | |
| 服务[SERVICE] | 商业 | COMM |
| 媒体与出版 | MEDIA | |
| 医疗健康服务 | HELTH | |
| 旅游与休闲 | TOURISM | |
| 专业服务 | PROF | |
| 交通运输与物流 | TRANS | |
| 科技[TECH] | 电子元件 | ETRON |
| 信息技术与通信 | ICT |
公司治理与合规
- 已声明：列出参与公司治理评估的公司。
- 已认证：列出已确保合规的公司。
- 未参与/合规未确保：列出未参与或合规未确保的公司。
公司治理声明
- 评估结果基于泰国证券交易所上市公司的公开信息。
- 评估不涉及公司运营评价，也不基于内部信息。
- 评估结果可能随时间变化，辉立证券（泰国）不确认其准确性。
公司治理与合规责任
- 仅适用于受《贿赂法》或其他类似法律约束的公司，要求母公司对海外子公司的贿赂行为负责。
- 母公司需制定政策和指南，并监督子公司的合规情况。
公司信息
- 已声明：列出参与公司治理评估的公司。
- 已认证：列出已确保合规的公司。
- 未参与/合规未确保：列出未参与或合规未确保的公司。
投资建议与风险提示
- 投资建议不仅基于回报率，还考虑其他定性因素。
- 投资涉及风险，需投资者自行评估。
法律声明
- 本报告由辉立证券（香港）有限公司发布，不构成个性化投资建议。
- 投资者应寻求专业财务建议。
- 报告不得以任何形式转载、转播或披露，除非获得辉立证券（香港）有限公司的书面许可。
全球分支机构
- 新加坡：Phillip Securities Pte Ltd
- 香港：Phillip Securities (HK) Ltd
- 印度尼西亚：PT Phillip Securities Indonesia
- 泰国：Phillip Securities (Thailand) Public Company Limited
- 英国：King & Shaxson Capital Ltd
- 澳大利亚：Phillip Capital Australia
- 马来西亚：Phillip Capital Management Sdn Bhd
- 日本：PhillipCapital Japan K.K.
- 中国：Phillip Financial Advisory (Shanghai) Co. Ltd
- 法国：King & Shaxson Capital Ltd
- 美国：Phillip Futures Inc.
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