20230831-华安证券-君实生物-688180.SH-拓益销售快速增长_海内外新适应症获批在即_5页_387kb

报告摘要

君实生物-U（688180SH）投资分析总结

核心业务与业绩

2023年上半年公司实现总收入670亿元，同比下降29%；归母净利润为-997亿元，扣非净利润为-971亿元。主要由于药品销售收入625亿元（增长103%），其中核心产品特瑞普利单抗（拓益®）收入447亿元（增长50%），占药品销售收入的70%以上。公司现金流状况良好，截至6月底现金余额达到4881亿元，现金同比增长406%。

公司通过优化人员结构、提高岗位适配性等方式，研发费用同比下降11%（至949亿元），管理费用下降20%（至232亿元）。销售端匹配新适应症推广需要，投入增长21%，但产品销售收入增速高于销售费用增速。

核心产品进展

拓益®：上半年收入447亿元，同比增长50%，是国内医保目录唯一用于黑色素瘤的抗PD-1单抗。适应症拓展迅速，截至8月已有6项适应症获批，新适应症（三阴性乳腺癌、非小细胞肺癌围手术期、肾细胞癌、广泛期小细胞肺癌一线治疗）的上市申请处于审评阶段，其中与鼻咽癌相关的两项联合治疗方案（一线和二线）正在接受美国FDA审评，预计2023年底在美国获批上市。出海布局稳步推进，在欧洲、东南亚、一带一路国家等多个地区快速推进商业布局。
民得维®（VV116）：2023年1月获批，上半年实现销售收入11亿元。
君迈康®（阿达木单抗）：上半年收入6800万元。