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投资策略总结：情绪自底部修复——交易情绪跟踪第132期

核心内容

本报告分析了2022年2月18日当周A股市场的交易结构、市场情绪及微观流动性变化，指出市场情绪已从底部开始修复，但资金增量仍显不足。整体市场呈现结构性行情，部分行业表现优于其他，同时需关注外部环境和统计模型误差带来的风险。

主要观点

1. 交易结构跟踪

• 涨跌分化水平：个股涨跌中枢有所回落，但二八收益分化上行，跌至19.77%；二八成交分化程度回升至22。
• 交易集中度：个股及行业交易集中度整体回落，前1%、前5%、前10%个股成交占比分别为16.81%、39.94%、54.81%，所处历史分位数分别为76.1%、78.6%、81%。部分细分行业如通信终端、园林、黄金等成交占比提升，而白酒、保险、中药等回落。
• 交易分化水平：个股交易分化程度回落，行业交易分化回升。前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别达到28.72%、17.59%、12.48%，所处历史分位数分别为64.3%、65.8%、63.9%。

2. 市场情绪跟踪

• 涨跌停比值：全A涨跌停比值回升至4.68，换手率回落至5.61%。
• VIX指数：VIX指数环比回升0.39，至27.36，反映市场恐慌情绪略有缓解。
• 新高与新低个股：60日新高个股数量回升至141，新低个股回落至239；历史新高个股数量升至5，历史新低个股数量回落至20。
• 趋势占优个股：60日均线以上个股占比回升至33.05%，但近1月创历史新高个股数量回落至61。
• MACD强势股：全A市场MACD强势股占比回升至15.87%，弱势股占比回落至25.41%。
• 杠杆资金情绪：杠杆资金情绪回落至11.03%。
• 外资动向：外资交易盘净流出，MA30上升至0.64亿元，对市场情绪形成扰动。

3. 微观流动性跟踪

• 货币松紧：货币净回笼1500亿元，短期利率上行，Shibor整体回落，国债利率回落，信用利差回升，人民币升值。
• 资金供给：偏股基金新发规模约27.32亿元，ETF份额环比减少38.62亿份，北上资金净流出23.99亿元，融资余额环比增加33.28亿元。
• 资金需求：IPO新增6家，融资规模约63.7亿元；产业资本减持规模约89.42亿元；解禁规模约785.38亿元，解禁压力回升。

关键信息

• 市场情绪：情绪自底部修复，但增量资金仍弱，市场动能有所恢复，但资金流入尚未明显改善。
• 行业表现：通信终端、园林、黄金等细分行业成交占比回升，而白酒、保险、中药等回落。
• 资金流动：北上资金净流出，融资余额增加，但ETF份额减少，显示资金偏好变化。
• 流动性指标：货币净回笼1500亿元，Shibor整体回落，国债利率回落，信用利差回升，人民币升值。
• 风险提示：海外市场波动加剧、宏观经济超预期波动、统计模型误差。

行业与个股动态

• 北上资金：净流入前三大行业为交通运输、银行和电力设备；净流出前三大行业为医药生物、计算机和建筑装饰。
• 融资余额：行业融资净买入居前的是社会服务、建筑装饰和银行；净卖出居前的是食品饮料、美容护理和电子。
• IPO与解禁：新增6家上市公司，解禁规模约785.38亿元，其中主板、创业板和科创板分别贡献317.52亿元、156.91亿元和283.57亿元。

风险提示

1. 海外市场波动加剧
2. 宏观经济超预期波动
3. 统计模型存在一定误差

免责声明

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