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建材期货周报总结

核心内容

本周（2025.12.22-12.26），建材市场整体呈现震荡偏强的走势。尽管处于传统淡季，但受钢厂利润改善影响，螺纹钢产量有所上升，同时建材总库存持续去化，基本面表现优于预期。然而，终端房地产需求疲软仍是制约价格上涨的主要因素。

主要观点

• 螺纹钢市场：

  • 产量周度环比上升，显示钢厂生产积极性有所恢复。
  • 表观需求环比下降，表明下游采购意愿减弱，市场面临传统淡季压力。
  • 总库存持续去化且加速，显示市场供需关系有所改善，但需求端疲软限制了价格的进一步上涨。
  • 预计建材市场将继续维持震荡运行，短期内上涨动力不足。

• 玻璃市场：

  • 本周玻璃产量环比保持稳定，一条产线点火投产，另一条产线冷修，整体产量变化不大。
  • 需求端保持刚性，但随着淡季深入，真实需求支撑有限，库存维持震荡。
  • 需关注下游补库需求不及预期带来的下跌风险，以及冷修超预期导致的玻璃价格快速上涨风险。

关键信息

图表分析

• 图1：螺纹表需
  显示螺纹钢表观需求出现环比下降趋势，反映终端需求疲软。

• 图2：螺纹产量
  螺纹钢产量有所上升，表明钢厂在利润改善的背景下恢复生产。

• 图3：螺纹总库存
  总库存持续去化，显示市场库存压力有所缓解。

• 图4：浮法玻璃日熔量及开工率
  玻璃日熔量及开工率变化不大，产量保持稳定，但需关注冷修对供应的影响。

• 图5：总库存
  玻璃总库存维持震荡，未出现明显累积或去化，表明市场供需平衡。

市场展望

• 建材市场整体处于传统淡季，需求端疲软成为主要制约因素。
• 螺纹钢产量上升与表观需求下降形成矛盾，库存去化速度成为支撑价格的关键因素。
• 玻璃市场产量稳定，但需求端支撑有限，需警惕补库不及预期带来的风险。

风险揭示

• 宏观风险：受国际宏观事件影响，商品市场波动率提升，投资者需注意风险控制。
• 供需风险：螺纹钢表观需求下滑，玻璃补库不及预期，可能对价格形成下行压力。
• 生产变动风险：玻璃产线冷修超预期可能对供应造成冲击，导致价格快速上涨。
• 信息风险：本报告所引用数据和信息来源于公开资料及第三方，可能存在不准确或不完整的情况，仅供参考。

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