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宝城期货动力煤早报总结（2025年12月29日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的动力煤现货早报，分析了动力煤价格的短期、中期及日内走势，并提供了相关市场逻辑及投资建议声明。报告指出，当前动力煤市场整体偏弱，价格持续下跌，主要受需求疲软影响，同时库存维持高位，导致价格承压。市场企稳需依赖沿海城市用煤需求的改善及终端补库行为的释放。

主要观点

日内观点

• 观点参考：震荡
• 核心逻辑： 动力煤价格在短期内呈现震荡态势，受供需关系影响，市场情绪偏空。

中期观点

• 观点参考：震荡偏弱
• 核心逻辑： 中期来看，动力煤价格仍处于弱势运行区间，主要由于需求端表现不及预期，导致价格持续走低。

短期观点

• 观点参考：震荡
• 核心逻辑： 短期内，动力煤价格维持震荡格局，库存高企抑制价格反弹，市场缺乏明显支撑。

关键信息

• 价格表现： 截至12月25日，秦皇岛港5500K动力煤平仓价为682元/吨，周环比下跌37元，跌破700元/吨后继续走弱。
• 市场格局： 供稳需弱，煤炭库存维持高位，抑制价格反弹。
• 影响因素： 需求端超预期疲软是主要拖累因素。
• 企稳预期： 后续价格企稳需等待沿海城市用煤需求改善及终端补库需求释放。

价格走势逻辑

时间周期	价格走势	原因分析
短期（一周以内）	震荡	库存维持高位，需求疲软，价格缺乏明显支撑
中期（两周至一月）	震荡偏弱	需求持续低迷，市场情绪偏空，价格承压下行
日内	震荡	价格波动较小，市场观望情绪浓厚

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。

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• 作者信息： 涂伟华，宝城期货投资咨询部，从业资格证号：F3060359，投资咨询证号：Z0011688，联系电话：0571-87006873，邮箱：tuweihua@bcqhgs.com。
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