20220514-天风证券-伟星股份-002003.SZ-运营释放积极信号_订单近期向好_辅料新品加速孵化_4页_761kb

伟星股份（002003）总结

核心内容

伟星股份近期展现出积极的运营信号，订单情况向好，辅料新品类加速孵化，为公司带来新的成长空间。公司正通过优化客户结构和扩大产能布局，增强市场竞争力，同时在智能制造和全球化战略上持续推进。

主要观点

• 订单增长趋势明显：2022年第一季度，公司营收同比增长34%，连续多季度快速增长。国际品牌客户订单增长快于国内品牌，预计4月以来该趋势将延续，有助于弥补国内订单缺口。
• 客户结构优化：公司有效克服内牌订单的拖累，通过进入外资运动和快时尚品牌供应链，实现了客户结构的显著优化，为公司带来稳定的规模增长。
• 订单转移机遇：YKK上海工厂受疫情影响，部分订单可能向伟星转移。公司产品更具性价比，辅料品类多样性及创新能力优势明显，有利于抓住市场机遇。
• 全球化布局：公司已在孟加拉建立工业园，越南工业园正在筹建中，未来将进一步拓展全球产能，提升服务当地客户的能力，增强市场占有率。
• 产能扩张计划：中长期产能规划包括扩产和智能制造推进。海外扩产以孟加拉和越南为主，国内以邵家渡工业园为主，旨在提升生产效率和产能规模。
• 辅料品类拓展：公司正拓展塑胶、织带、绳带、标牌等新品类，满足下游品牌服饰企业的综合采购需求，提升一站式服务能力，增强规模效应和渠道复用。
• 盈利预测与投资评级：公司维持盈利预测，预计2022-2024年EPS分别为0.76、0.97、1.23元/股，PE分别为17.8、14.0、11.0倍。维持“买入”评级。

关键信息

营收与利润预测

财务比率

基本数据

风险提示

• 原材料价格波动
• 人工成本上升
• 人效提升不及预期
• 新设公司运营不及预期

投资评级

• 行业：纺织服饰/纺织制造
• 6个月评级：买入（维持评级）

结论

伟星股份凭借优化的客户结构、全球化布局、智能制造推进及辅料新品类拓展，展现出强劲的增长动力和市场竞争力。未来，公司有望通过持续的产能扩张和产品创新，进一步扩大市场份额，实现业绩的稳步提升。