20230330-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色金属市场分析总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队林玲撰写，分析了2023年3月30日铜、铝、锌市场的走势及供需情况，并结合宏观资讯与行业要闻，对市场未来走势进行了展望与策略建议。

一、铜市场分析

1.1 市场走势与供需

• 价格表现：昨日夜盘沪铜偏强震荡，收盘价为69280元/吨，较前一交易日下跌0.06%。
• 基本面：铜精矿发运改善，原料供应宽松，但冶炼厂检修增多，预计3~5月供给将有所改善。
• 需求端：民用工程类订单有所回升，但整体增量有限，国内需求复苏预期较强，但现实消费偏弱。
• 库存情况：截至3月27日，SMM全国主流地区铜库存环比下降0.77万吨至19.23万吨，较节后高位下降13.76万吨，但较去年同期仍高5.01万吨。
• 总结：当前铜价受宏观情绪回暖及库存去化支撑小幅反弹，但供需格局逐步向过剩转变，预计上半年铜价重心将呈下行趋势。

1.2 关键数据

1.3 库存与远期曲线

• LME库存：截至3月28日，LME铜库存为68400吨，环比下降3.22%。
• SHFE库存：截至3月29日，SHFE铜库存总计161152吨，较3月24日下降13.15%。
• 远期曲线：沪铜远期曲线显示市场对未来价格预期偏弱。

二、铝市场分析

2.1 市场走势与供需

• 价格表现：沪铝主力收盘价为18690元/吨，与前一交易日持平。
• 基本面：2023年1-2月国内原铝进口量同比增长162.5%，净进口量增长454%。云南减产增速放缓，供应端有所缓解。
• 需求端：国内未锻轧铝及铝材出口同比减少14.8%，房地产信心尚未修复，需求恢复仍需时间。
• 库存情况：截至3月27日，SMM电解铝锭社会库存为110.8万吨，较上周四下降1.8万吨，较3月初累计下降16.1万吨。
• 总结：供应端缓解，需求端修复，但房地产信心未恢复，短期铝价维持偏强震荡，中长期价格中枢或下移。

2.2 关键数据

2.3 库存与远期曲线

• LME库存：截至3月29日，LME铝库存为529175吨，环比下降0.54%。
• SHFE库存：截至3月29日，SHFE铝库存总计293291吨，较3月24日下降6.20%。
• 远期曲线：沪铝远期曲线显示市场对远期价格预期偏弱。

三、锌市场分析

3.1 市场走势与供需

• 价格表现：沪锌主力收盘价为22735元/吨，较前一交易日上涨0.70%。
• 基本面：Nyrstar旗下法国Auby炼厂复产，预计3月底全面满产，海外锌精矿需求提升，进口矿TC回落至230美元/吨。
• 需求端：年后镀锌消费强势，市政与房建项目逐步落地，对锌价形成支撑。
• 库存情况：截至3月27日，SMM七地锌库存为15.24万吨，较上周一减少1.26万吨，较上周五减少0.3万吨。
• 总结：终端复苏迹象明显，国内垒库节奏放缓，短期锌价震荡，中长期供需宽松，价格中枢或下移。

3.2 关键数据

3.3 库存与远期曲线

• LME库存：截至3月29日，LME锌总库存为39325吨，环比下降0.57%。
• SHFE库存：截至3月29日，SHFE锌库存总计99839吨，较3月24日下降13.72%。
• 远期曲线：沪锌远期曲线显示市场对远期价格预期偏弱。

四、宏观与行业资讯

4.1 宏观资讯

• 美联储监管失误：美联储副主席巴尔承认在银行危机中存在重大监管失误。
• FDIC注资计划：FDIC考虑让华尔街大行分担230亿美元保险基金损失。
• 欧洲央行加息预期：欧洲央行内部鹰派声音不断，预计将继续加息，但速度可能放缓。
• 中国经济展望：国务院总理李强会见IMF总裁，表示中国经济企稳回升，将扩大对外开放，防范风险。

4.2 行业要闻

• 法国释放石油战储：受罢工影响，法国释放1000万桶石油战储，伊拉克库尔德地区减产。
• 秘鲁锌矿项目达产：白银集团秘鲁公司项目竣工投产后达产，处理效率超预期。
• 国内再生铝项目启动：贵州贵铝新材料股份有限公司再生铝项目第一条生产线点火烘炉。

五、分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：林玲承诺报告基于独立研究，信息准确，分析逻辑清晰，结论客观公正。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，分析结论仅供参考，不构成投资建议。兴证期货不对使用报告所导致的损失承担责任。