20230424-浙商证券-农林牧渔行业周报_生猪产能趋势性去化_白羽鸡苗供应拐点将至_16页_1mb

投资要点摘要

1. 生猪养殖：生猪供应过剩仍是主旋律，产能趋势性去化。能繁母猪存栏连续下降，自3月以来已连续4个月亏损。短期猪价反弹由供需矛盾及二次育肥驱动，但预计二季度供强需弱格局难改。板块估值处于历史底部，建议回调后布局弹性标的（如新五丰、温氏股份）或成本领先龙头（牧原股份）。
2. 白羽肉鸡：鸡苗价格大幅回落主因供应量增加，但供应拐点将至。预计5月后商品代鸡苗供应量下降，带动价格上涨。动保板块（如民和股份、益生股份）可关注补栏修复机会，以及一体化龙头（圣农发展）和下游标的（仙坛股份）。
3. 市场表现：农林牧渔板块本周下跌11%，跑平上证，估值仍具低位修复空间。个股分化明显，跌幅前排公司多与养殖亏损相关，涨幅标的则受益于糖价上涨、饲料景气度回升等。

核心数据

• 全国生猪均价14.10元/kg，环比跌19%，同比升283%；能繁母猪存栏4305万头，环比降19.5%。
• 鸡苗均价5.10元/羽，环比跌51%；豆粕价格4.32元/kg，环比跌0.56%。
• 鲤鱼、鲫鱼等淡水鱼价上涨明显，海参、对虾价格平稳。