美容护理行业专题研究：关注重组胶原蛋白赛道与美妆双11大促提振-240901-国联证券-17页_1mb

2024年9月1日发布的国联证券研究报告《美容护理行业2024年中报总结：关注重组胶原蛋白赛道与美妆双11大促提振》分析了医美和美妆行业的最新动态。报告指出，基于2023年年报和2024年1季报数据，Wind一致预期显示重组胶原蛋白板块（如锦波生物、巨子生物）业绩上调幅度大，而美妆品牌分化加剧，改善趋势在消费理性化和大盘走弱背景下难度增加。医美产业链部分环节环比放缓，但新材料（核心是重组胶原蛋白）仍保持较高景气度，得益于药械企业的高增速和终端机构的恢复。美妆大盘景气度下降，部分企业如珀莱雅、上美股份表现优秀，反之如华熙生物和贝泰妮面临调整。短期关注2024年下半年医美终端旺季和美妆双11大促品牌表现。个股推荐巨子生物、珀莱雅、上美股份、润本股份。风险包括宏观经济放缓、品牌发展不及预期、监管变化、医疗风险和原材料价格波动。报告强调，在消费复苏过程中，从供给侧寻找增长机会，关注优质品牌份额提升的潜力。总体维持医美板块的积极观点，并对全年的投资策略持谨慎乐观态度。

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